Stakeholder im aufkeimenden Markt für erste Münzangebote (ICOs) haben einen Konsens erreicht: Die Praxis des Presales muss reformiert werden.

Ursprünglich als eine Möglichkeit konzipiert, neue Tokens durch die Deckung ihrer Rechts- und Marketingausgaben zu erstellen, bieten einige ICO-Probleme jetzt Crypto-Insidern steile Rabatte auf Token und bessere Vertriebsbedingungen in Vorverkaufsrunden an, in denen die breite Öffentlichkeit nicht eingeladen wird investieren.

Andere sagen, dass ein übereifriger Markt den Presales eher zu einem Hauptereignis gemacht hat.

Für einige der weniger lebhaften ICOs scheint das meiste Geld durch private Runden zu kommen. Ripio sammelte $ 31 Millionen seines Tokenangebots von $ 37 Millionen in seinem Vorverkauf und Swarm sammelte fast alle seine $ 5. 5 Million Finanzierung von seinem Vorverkauf.

Brayton Williams, Mitbegründer des Blockchain-Inkubators Boost VC, ist auf dem Markt kein Unbekannter. Da er seit 2013 mit Bitcoin zu tun hat (zu einer Zeit, als er 100 Bitcoin-Startups unterstützt), hat er den ICO-Markt wegen dieser und anderer Probleme noch immer mit der gleichen Begeisterung begrüßt.

Er sagte All4Bitcoin:

"Jeder möchte in einen Vorverkauf investieren. Niemand will in einen öffentlichen Verkauf investieren."

Und diese Mentalität veranschaulicht die Gefahren des Presales für Projekte und Investoren.

Nehmen wir ein Beispiel, nennen wir es ThisCoin. ThisCoin veröffentlicht im Januar ein White Paper. Im Februar bietet es einen Vorverkauf auf seinem Token mit einem Rabatt von 50 Prozent. Die ICO läuft im März und alle verkauften Token werden am 1. April verteilt.

Daraus folgt, dass die Vorverkaufsinvestoren fast ihr Prinzip verdoppeln würden, wenn sie im April sofort verkauft würden.

Für manche würde es sich fast töricht vorkommen, es nicht zu tun.

Sid Kalla, Experte für Kryptoökonomie und Mitbegründer der Turing Advisory Group, sagte gegenüber All4Bitcoin, dass dies die Anreizstruktur für ICOs effektiv verfälscht.

In einer Branche, in der Anreize als Rückgrat für den Produktaufbau gelten, sieht er das vielleicht eher alarmierend als ironisch.

"Der Vorverkaufsrabatt sollte das Risiko widerspiegeln, das von den frühen Projektträgern übernommen wurde", sagte er. "Andernfalls haben sie einen Anreiz, ohne angemessene Sorgfalt in Projekte zu investieren, da sie mit dem minimalen Risiko ein Gewinn erzielen können wird an Börsen gehandelt. "

Frage der Fairness

Doch das obige Beispiel ist sicherlich nicht" one size fits all ".

Viele Token-Projekte brauchen Jahre, um auf den Markt zu kommen (ethereum beispielsweise) keine frühe Version seiner Software für 12 Monate freizugeben. Andere vielbeachtete Verkäufe, einschließlich derjenigen für Filecoin und Tezos, die neue Blockchains aufweisen, könnten ähnliche Zeitrahmen haben.

Aber andere glauben, dass es nicht so sehr das Potenzial für schnelle Gewinnmitnahmen ist, sondern wie es den gesamten Punkt von ICOs abbaut - von Landwirten in Idaho bis hin zu Vorstandsmitgliedern im Silicon Valley sollten alle gleichgestellt werden Sitz am Tisch.

Und einige drängen zurück. Wir haben über ein Start-up namens Blockstack berichtet, das vor Kurzem die Vorverkäufe abgestraft hat, als es um die Finanzierung seiner dezentralen Internet-Software ging.

"Wir wollen ein Gefühl der Fairness haben, dass jeder die gleichen Bedingungen bekommt und jeder den gleichen Preis hat", sagte Mitbegründer Muneeb Ali damals.

Welche Quadrate mit einer überraschenden Einstellung von jemandem auf der Anlegerseite.

Fred Pye - der CEO von 3iQ ist ein innovationsorientierter Candadian-Fonds für institutionelle Anleger, der jetzt an Crypto-Asset-basierten Produkten arbeitet - sagte, dass die Vermeidung des Vorverkaufs einfach eine Frage der Ethik und des Prinzips ist.

Obwohl seine Firma in der Lage sein würde, durch den Zugang zu diesen ersten Runden ein besseres Geschäft zu bekommen, sagte er, dass dies nicht der Fall sei.

"Der gesamte Raum wird legitimer, je fairer er jeden behandelt", sagte er.

Bessere Möglichkeiten

Aber andere Investoren sehen einen Platz für den Vorverkauf, nur nicht so, wie sie jetzt durchgeführt werden.

Einer der Mitbegründer eines neuen Fonds namens Multicoin Capital argumentierte, dass der ICO-Markt differenzierter werden müsse und der Presales ein wichtiger Teil dieses Prozesses sei.

"Ich denke, die Tatsache, dass das erste Geld einen beträchtlichen Rabatt erhält, entschädigt diese Anleger für das Risiko, das sie eingehen, indem sie die Ersten sind", sagte Tushar Jain, einer der Mitbegründer des Fonds, gegenüber All4Bitcoin.

Dennoch glaubt er, dass Reformen notwendig sind. "Die derzeitige Vorverkaufsstruktur ist zu sehr zusammengebrochen", sagte Jain. "Ich denke, wir werden das Konzept aus der aktuellen VC-Welt ausleihen, um tatsächlich Finanzierungsrunden zu haben."

Also Zum Beispiel würde ein diskontierter Vorverkauf die Entwicklungsphase eines Produkts finanzieren, mit einem ICO näher an seinem Markteintritt. Eher als es heute funktioniert, wo die ICO fast unmittelbar nach dem Vorverkauf folgt - alles geht sogar einem Beta-Test des Produkts voraus.

Mittelerde

Aber vielleicht kommt der Wechsel vom Markt selbst.

Ein real-world-Projekt, das wir fanden, funktionierte ein wenig näher an diesem Modell, zumindest insofern, als es eine grundlegende funktionierende Version seines Produkts hatte, bevor es Geld einholte. Simple Token baut eine Plattform, die Unternehmen "alle Vorteile eines Token ohne das Drama eines ICO bietet", sagte CEO Jason Goldberg All4Bitcoin am Tag seines eigenen Vorverkaufs.

Goldberg sagte, dass Simple seinen Vorverkaufsrabatt bei Investitionen von über $ 1 bei 30 Prozent ausgeschöpft hat. 5 Millionen und sperrte alle in das Angebot in die gleiche einjährige Verteilung.

"Wenn Sie Pre-Sales machen, sollten Sie den Presales auf ein Minimum beschränken, sagen Sie 25 bis 35 Prozent des Angebots, und stellen Sie sicher, dass die Leute, die den Presale machen, eingesperrt sind, gegen einen Rabatt", sagte er sagte.

Es ist jedoch immer noch die Frage zu klären, was sich tatsächlich ändert, sollten die ICOs mehr von den Eigenschaften des traditionellen Risikokapitals übernehmen. Bedeutet das, dass es am Ende genauso aussehen wird wie Risikokapital? Oder wird es nur das Beste aus VC nehmen, während Technologieinvestitionen generell noch demokratisiert werden?

Offensichtlich können wir es noch nicht wissen.

"Alles ist ein Crypto-Experiment", sagte Williams. "Ich hoffe, wir bewegen uns auf dem richtigen Weg und lernen aus der Vergangenheit."

Offenlegung: All4Bitcoin ist eine Tochtergesellschaft der Digital Currency Group, die eine Beteiligung an Blockstack besitzt.

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