Die jüngste Abflachung der Kursvolatilität von Bitcoin könnte eine gute Nachricht für die Bitcoin-Benutzer im Alltag sein, aber könnte sie einen Haufen Börsen von der Klippe senden?

Vor kurzem sprach CoinDesk mit dem CEO eines Unternehmens, dessen Vermögen von der Gesundheit des Bitcoin-Tausches abhängt. In der Off-Record-Konversation hatte die Führungskraft etwas beunruhigendes zu sagen: Bitcoins fallende Volatilität verursacht Probleme für Börsen, die auf Volatilität für das Handelsvolumen angewiesen sind. Ohne Handelsvolumen werden ihre Einnahmen fallen und 2015 zu einer Marktbereinigung führen.

Das ist gruselig, aber hält es? Beginnen wir mit dem Zusammenhang zwischen Volatilität und Volumen.

Volatilität bedeutet Volumen

"Volatilität ist in allen Märkten, nicht nur im Bitcoin-Markt, positiv mit dem Handelsvolumen korreliert", sagte Jaron Lukasiewicz, CEO des New Yorker Exchange Coinsetters. "Dies ist kein einzigartiges Merkmal unseres Raums, sondern eine fundamentale Tendenz des Handels im Allgemeinen. "

Andere haben Zahlen, um das zu bestätigen." Joseph Lee, CEO der Bitcoin-Derivate-Plattform BTC. sx, nahm tägliche Hochs und Tiefs von Bitstamps Handelsdaten und nutzte es, um die Abweichung vom gewichteten Tagespreis zu berechnen.

"Was wir sehr transparent sehen, ist die direkte Korrelation zwischen Preisbewegung (Volatilität) und Handelsvolumen. Dies gilt für alle Börsen in diesem Bereich ", sagte er.

Jeremy Glaros, CEO von Coinarch, der Bitcoin-basierte Derivate anbietet, fand ähnliche Ergebnisse. Er hat die Preisspannen innerhalb eines Tages an mehreren Börsen an den gesamten Marktvolumina gemessen und eine starke Verbindung gefunden.

Er sagte:

"Die statistische Beziehung sieht ziemlich stark aus, mit einem R-Quadrat-Wert von 75%. Einhundert Prozent würden bedeuten, dass die Volatilität das Volumen vollständig erklärt und 0% würden sagen, dass es überhaupt nichts damit zu tun hat. "

Volatilität und Austausch

Volatilität entspricht also dem Volumen. Aber schrumpft die Volatilität wirklich? Im Bitcoin Volatility Index können wir die Volatilität bei relativen Tiefständen ab Mai 2014 im Vergleich zur Bitcoin-Geschichte von Ende 2010 beobachten.

Eli Dourado, Research Fellow am Mercatus Center der George Mason University, erstellte den Volatilitätsindex. Er bot diese Theorie an, warum die Volatilität gefallen ist:

"Die Bitcoin-Volatilität ist aufgrund des wachsenden Ökosystems gesunken. Es gibt anspruchsvollere Akteure, die mehr Hedging betreiben und dem Markt mehr Liquidität bieten. "

Im Allgemeinen lieben Börsen die Volatilität, sagte Gerald Cotten, CEO der in Vancouver ansässigen Börse QuadrigaCX. Umgekehrt sind die Dinge für sie schwieriger, wenn die Preise in den Untiefen paddeln.

"Große Kursschwankungen in beide Richtungen führen typischerweise zu höheren Handelsvolumina an den Börsen und damit zu höheren Gewinnen", sagte Cotten."Bei einem flachen Preis ist das gehandelte Gesamtvolumen deutlich niedriger, was sich negativ auf die Gewinne auswirkt. "

Bedeutet dies, dass die Einnahmen für den Austausch sinken werden, wenn das so weitergeht?

Das hängt von einigen Faktoren ab, empfehlen Experten. Einer davon ist laut BTC der Austausch. SX ist Lee. In der Regel, Börsen, die ihr Geld von Handelsgebühren zwischen 0,1% und 0,6% machen, sagte er, so dass es relativ einfach, ihre Rentabilität zu berechnen.

"Die Börsen, die aus China stammen, bevorzugen ein Erlösmodell von 0% Gebühren auf das Handelsvolumen, sondern berechnen stattdessen Ein- und Auszahlungen", sagte er. "Die Korrelation in diesen Fällen ist möglicherweise nicht so direkt. Gewinnzahlen in diesen Fällen wären schwieriger zu ermitteln. "

Nicht alle Börsen sind gleich

Das Vermögen einer Börse angesichts der Bitcoin-Volatilität hängt auch von den angebotenen Dienstleistungen ab. Charles Hoskinson, ehemaliger CEO der dezentralen Anwendungsplattform von Ethereum und Entwickler eines Online-Kurses für Bitcoin von Udemy, argumentiert, dass der Austausch auf viele Minderungsoptionen zurückgreifen kann.

"Es hängt von Produkten ab, die der Handel anbietet", sagte er. "Was ist mit Bitcoin zu kräuseln, oder zu Litecoin oder Dogen? Diese Dinge existieren immer noch und es gibt Mehrwert-Features in Tauschmodellen. Sie können diversifizieren, um relevant zu bleiben. "

Altcoins sind ein margenträchtiges Handelsgebiet, schlug Hoskinson vor. Es gibt einige Börsen wie Vault of Satoshi, die aggressiv mit Altcoin-Handelsdiensten waren.

Die Diversifizierungsoptionen enden jedoch nicht nur bei Altcoins.

"Wir haben festgestellt, dass Stabilität die Chance bietet, die Gewinne in anderen Bereichen unseres Geschäfts zu steigern", sagte Cotten von QuadrigaCX. "Zum Beispiel bieten wir Handelsdienstleistungen an, die im Wesentlichen wie BitPays sind, sich aber stärker auf den kanadischen Markt konzentrieren. Wenn sich die Volatilität abkühlt, sehen wir normalerweise ein höheres Volumen an Händlertransaktionen. "

Die andere Möglichkeit besteht darin, Derivate anzubieten, die die Komplexität und Tiefe des Marktes erhöhen und mehr Absicherungsmöglichkeiten bieten. Hoskinson weist jedoch auf ein enges regulatorisches Umfeld als Barriere hin.

Also, ob es einen Austausch im Austausch gibt oder nicht, hängt von mehreren Faktoren ab. Klar, wie stabil die Bitcoin-Preise in der Zukunft bleiben werden, wird einer von ihnen sein. Zweitens, wie stark sie Risiken absichern, indem sie ihre Erlösmodelle diversifizieren, wird eine andere sein.

Natürliche Selektion

Vielleicht sollten einige Tauschen gehen , schlägt CoinArchs Glaros vor. "Ein gewisser Wettbewerb ist zwar gut, aber ein stark fragmentierter Markt wie dieser birgt mehr Ausfallrisiken und mehr schlechte Akteure, was für die Nutzer insgesamt schlecht ist", sagte er.

Hoskinson argumentiert, dass ein zu zersplitterter Markt die Liquidität innerhalb der Börse durch die Aufteilung von zu wenigen Händlern unter zu vielen Börsen beeinträchtigen kann.

Wenn es zu einer Rationalisierung kommt, dann könnte etwas Gutes daraus werden, schlägt Dourado vor.

"Selbst wenn die Verringerung der Volatilität für Bitcoin als spekulatives Asset schlecht ist, ist es gut für Bitcoin als Währung", schloss er."Börsen könnten aufgrund der breiteren Bitcoin-Übernahme Geschäfte machen, auch wenn sie jetzt Geschäfte mit Spekulationsgeschäften verlieren. "

Bitcoins Volatilität könnte natürlich morgen ansteigen, was einem Austausch mit eng fokussierten Service- und Erlösmodellen einen willkommenen Schlag in den Arm geben würde.

Falls dies nicht der Fall ist, wäre es nicht sinnvoll, das Risiko abzusichern und ein breiteres Portfolio von Dienstleistungen zu schaffen?

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