In Bitcoinland hält das Token-Fieber Einzug.

Nenne sie "Token Sales", "Initial Coin Offers" oder einfach nur "ICOs", die Idee, dass die Finanzierung eines neuen Projekts so einfach sein kann wie das Erstellen kryptographisch eindeutiger Dateneinheiten, Verknüpfen mit einer Blockchain und Verkaufen Die Öffentlichkeit zieht sowohl Risikokapitalgeber als auch Webcrawler an.

Doch wenn es einen manchmal unsinnigen Markt gibt (wo Millionen auf Whitepapers und Webseiten allein in Minuten generiert werden), wird es von Polychain Capital definiert - einer der wachsenden Zahl von 'Krypto-Hedgefonds' sind entstanden, um sich an dem zu beteiligen, was als neue Anlageklasse angekündigt wird.

Einzigartig bei Polychain ist jedoch das 10-Millionen-Dollar-Mandat der VC-Firmen Andreessen Horowitz und Union Square Ventures. Die Nachricht, die in der Ankündigung vom Dezember gesandt wurde, war klar - ein schattiger Teil der Kryptowelt wurde endlich für Geschäfte geöffnet.

Wenn also jemand das Geheimnis des aufstrebenden Marktes kennt, dann könnte der CEO von Polychain, Olaf Carlson-Wee, derjenige sein, oder zumindest derjenige, der am besten dazu in der Lage ist, es herauszufinden.

Gegründet Mitte 2016 (kurz nachdem Carlson-Wee die VC-gestützte Bitcoin-Börse Coinbase verlassen hatte), hat sich Polychain zum De-Facto-Marktführer im Markt entwickelt (wenn es momentan an mangelndem Wettbewerb mangelt).

Der erste bemerkenswerte Pfeiler seiner Anlagestrategie ist jedoch, dass Polychain trotz der Schlagzeilen keine Werbung für Token sieht, die nicht unbedingt eine neue Art der Finanzierung darstellen, einen Disruptor für traditionelle Angebote im Silicon Valley.

In gewissem Sinne ist alles, was als existierendes Wertpapier angesehen werden könnte, für das Unternehmen nicht von Interesse.

Carlson-Wee sagte zu CoinDesk:

"Wenn Ihr Token wirklich nicht mit Ihrem Unternehmen interagiert, ist dieser Token nicht Teil dessen, was Sie erstellen. Sie bauen ein Geschäft auf. Sie verwenden Token Geld zu verdienen, aber Sie könnten etwas anderes verwenden. "

Bisher hat Polychain nur ein paar seiner Wetten öffentlich gemacht, aber es investiert größtenteils vor einem öffentlichen Verkauf in weniger bekannte Token-basierte Projekte wie Tezos und HerstellerDAO.

Es ist auch mit Ethereum, der zweitgrößten Blockchain, vertreten, was andeutet, dass es auch an bestehenden Spielern interessiert ist.

Die Investitionen kommen in ein hervorragendes Jahr für ICOs, die laut einem Bericht von CoinDesk Research, der im März veröffentlicht wurde, fast 50% des Kapitals der traditionelleren Blockchain-Unternehmen im Jahr 2016 einnahmen.

Daten über CoinDesk Research - ICO Spotlight 2017

Die Umfrage ergab jedoch weiterhin, dass die Probleme auf dem Markt bestehen bleiben.

Zum Beispiel gaben 76% der Teilnehmer an Token-Verkäufen an, dass sie an den Projekten in erster Linie für finanzielle Gewinne interessiert waren - eine Statistik, die die Wahrnehmung bestätigt, dass viele ICOs nur "Pump and Dumps" sind, wenig mehr als moderne reich-schnelle Schemata.

Secret Sauce

Aber Carlson-Wee bestreitet diese Vorstellungen über den entstehenden Markt.

Im Gespräch war er offen darüber, was sein Team in einem Scheinverkauf sucht und wie es Spekulation in eine informierte Anlagestrategie verwandelt.

Im Wesentlichen ist dies wie folgt: Polychain sucht nach Token, die einen Anreiz für "Kernaktionen" des Protokolls darstellen, und ist der Ansicht, dass dies zu 100-fachen Möglichkeiten führen könnte.

Die Denkweise ähnelt der, die letztes Jahr von Union Square Ventures in einem Blogpost veröffentlicht wurde, der die Idee von "fetten Protokollen" propagiert, eine Theorie, die besagt, dass Blockchains den Investoren den größten Mehrwert auf der Infrastrukturebene bieten nicht in Anwendungen.

Was bedeutet das in der Praxis?

Zum einen achtet Polychain stark auf Versuche, Elemente von Basis-Blockchain-Komponenten zu tokenieren, wie die Skriptsprachen, mit denen sie Befehle beschreiben, die dann von ihren verteilten Netzwerken gelesen werden können.

"Wir denken, dass Anwendungsentwickler Anwendungen im normalen Internet ähnlich sind, sie wollen eine Auswahl an Programmiersprachen, und bestimmte Anwendungen sind in bestimmten Sprachen sinnvoller", sagte Carlson-Wee.

Darum hat Polychain eine Wette auf Tezos, ein Ehepaar-Projekt, das mit neuen Governance-Innovationen beworben wird, gemacht.

Tezos ist in OCAML geschrieben (eine Sprache, die formal verifiziert werden kann). Dies macht es zu einem interessanten Unterscheidungsmerkmal, sagte Carlson-Wee, auch wenn er noch nicht sicher ist, ob das Merkmal einen Mehrwert schaffen wird.

"Es ist unklar, wie nützlich das sein wird", sagte er.

Mehrwertdienste

Eine Sache, von der das Unternehmen glaubt, dass sie einen Mehrwert schaffen kann, ist jedoch ihre Unterstützung.

Zum Beispiel hat der Mitbegründer der Firma (ein Investor, der der zweite Mitarbeiter der Firma wurde), Ryan Zurrer, Polychain weniger als eine VC-Firma und mehr als eine Investmentbank beschrieben, die direkt daran beteiligt ist, die Projekte, in denen es sein Geld steckt.

Dazu gehört die Unterstützung von Projekten mit Marketingbemühungen und sogar die Strukturierung ihrer Token-Angebote.

Nimm Cosmos, ein Projekt, das darauf abzielt, ein "Internet der Blockchains" aufzubauen, das $ 16 einbringt. 8m in 30 Minuten letzte Woche.

"Sie hatten nur geplant, 10 Millionen Dollar zu sammeln, aber wir haben gemerkt, dass es sehr lange dauern wird, bis Cosmos funktioniert und dass es ein mehrjähriges Projekt ist", sagte Zurrer ]

Außerdem ist die Unterstützung bei der Sicherheitsüberwachung laut Zurrer einer der größten Mehrwert für Polychain.

Er erwähnte Jordie Melina, Joey Krug und die Entwickler hinter dem Projekt "Zeppelin" als einige der aktiveren Auditoren, die mit der Firma arbeiten. Trotz hochkarätiger Probleme mit Auditing, behauptete er auch, dass das Verständnis der Wissenschaft der Token-Ausgabe voranschreitet.

"Seit DAO und DAO hat es deutlich zugenommen", fügte er hinzu und verwies auf das gescheiterte Projekt, das letztes Jahr mehr als 60 Millionen Dollar verloren hat.

Der dezentrale Internet-Stack

Aber Polychain ist auch daran interessiert, in eine größere Vision zu investieren.

Schließlich sieht Carlson-Wee, dass Blockchain Möglichkeiten bietet, die gesamten Funktionen von Unternehmen programmatisch zu replizieren.

"Wenn man über das Endspiel von Uber als Protokoll denkt, das mit Uber als Unternehmen konkurriert, ist das großartig, aber Uber basiert auf einem gewaltigen Stapel von Technologien", erklärt er. "Mobil, Identität und Reputation, und ohne jede Komponente, Uber würde nicht existieren. "

" Was uns interessiert, ist ein dezentrales Serverprotokoll, ein Berechnungsprotokoll, ein mobiler Internetstatus ", fährt er fort.

Auf die Frage, wie die Welt aussehen wird, wenn die Investitionen des Unternehmens erfolgreich sind, ging Zurrer zu ähnlichen Einschätzungen über Veränderungen über das Internet über.

Projekte wie IPFS, Cosmos, Polkadot und Ethereum werden das Rückgrat eines Internets bilden, in dem die Macht nicht in einzelnen Einheiten zentralisiert ist.

In der Zwischenzeit, erklärte er, wird die werdende Gemeinschaft, die Token-basierte Projekte unterstützt, einfach Probleme lösen, einschließlich der unvermeidlichen "spektakulären Fehler", während sie beweisen muss, dass der Markt mehr als High-Tech-Penny-Aktien bieten kann.

Für Polychain bedeutet das, weiterhin in talentierte und robuste Teams zu investieren, genau wie VC-Firmen in der Vergangenheit.

Er kam zu dem Schluss:

"Es kommt auf die technische Reife des Projekts an. Ist ihr Whitepaper ein Hype-Papier oder handelt es sich um eine technische Spezifikation? Die Regeln der Frühphaseninvestition haben sich nicht geändert."

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