Ein neues Papier der London School of Economics argumentiert, dass die bestehende Infrastruktur für das Halten und Übermitteln von Wertpapieren die Eigentümer von Vermögenswerten gefährdet - und dass Blockchain-Anwendungen einige dieser Probleme lösen könnten, sollte eine Übernahme stattfinden.

In dem Beitrag, der von Eva Micheler von der Rechtsabteilung der LSE und von Luke von der Heyde von der südafrikanischen Anwaltskanzlei ENSafrica verfasst wurde, wird behauptet, dass die Entwicklung von papierbasierten Wertpapieren zu vollständig elektronischer Abwicklung zu schnelleren Kommunikationszeiten geführt habe waren negative Kompromisse auf dem Weg.

Laut den Autoren "haben die Computer das Transaktionsrisiko nahezu eliminiert und gleichzeitig das Risiko der Verwahrung eingeführt".

Die Anwendung der Technologie auf den Wertpapierhandel und die Wertpapierabwicklung hat weltweit große Beachtung in der Finanzindustrie gefunden. Eine Reihe von Banken hat Blockchain-basierte Systeme und Prototypen getestet, und mehr als ein paar Startups, die in der Industrie arbeiten, widmen sich dieser speziellen Anwendung.

Dem Papier zufolge bietet die Technologie möglichen Nutzen für diejenigen, die tatsächlich Wertpapiere kaufen und verkaufen, zu den potenziellen Kosten von Intermediären, die Gebühren auf dem Weg erheben.

Die Autoren schreiben:

"Es gibt keine Notwendigkeit für separate Handels-, Clearing- und Abwicklungsorte. Es besteht keine Gefahr, dass ein zentraler Anbieter scheitert. Käufer und Verkäufer können direkt miteinander interagieren. Sie können Wertpapiere und Bargeld direkt und in Echtzeit austauschen. "

Digitale Risiken

Micheler und Von der Heyde argumentieren, dass trotz der gestiegenen Kommunikationsgeschwindigkeit das aktuelle Umfeld der Wertpapierabwicklungen dazu geführt hat, dass Investoren zu" durch Emittenten getrennt von Emittenten "geworden sind ".

"Dies hat die Durchsetzung der Rechte sehr schwierig, wenn nicht gar unmöglich gemacht. Sie steht den Stimmrechtsinhabern im Wege. Die Anleger tragen das Risiko aller zwischen ihnen und dem Emittenten tätigen Intermediäre", erklären die Autoren. weiter argumentieren:

"Die Regulierer haben Mühe, mit zunehmenden grenzübergreifenden Intermediationsraten Schritt zu halten. Die Einführung von Computern hat den Handel leicht gemacht, aber das Halten von Vermögenswerten schwieriger."

Weiter heißt es in dem Papier Digitalisierung selbst, die zu einem breiteren Netz von Vermittlern geführt hat und diese Themen weiter antreibt. Diese Probleme, die mit den Rechten der Investoren zusammenhängen, gehen nach Ansicht der Autoren auch auf Szenarien ein, in denen ein Emittent finanzielle Probleme hat.

Frühe Phasen

Micheler und Von der Heyde, die ähnlichen Stimmungen in der Wertpapierbranche ähneln, stellen fest, dass sich Anwendungen in erster Linie in einem frühen Stadium befinden und eine breitere Nutzung der sich verändernden Regulierungs- und Marktlandschaft unterliegt.

Sie schließen sich jedoch mit der Begründung an, dass Vermögenseigentümer eine Rolle bei der Bewertung der Technologie für den Wertpapiersektor neben etablierten Marktteilnehmern und Regulierungsbehörden spielen sollten.

Der Bericht kommt zu dem Schluss:

"Und schließlich lässt der Ball den Regulierern den Platz vor den Vermögenseigentümern [...], von denen einige die Macht haben, Fragen darüber zu stellen, wie ihre Vermögenswerte gehalten werden selbst in der aktuellen Diskussion darüber, wie die neue Technologie, wenn sie eingesetzt werden soll, umgesetzt werden sollte. "

Das vollständige Papier finden Sie unter:

Halten, Clearing und Settlement von Wertpapieren durch Blockchain-Technologie

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