Rob May ist der CEO von Talla, der die Botchain entwickelt, ein Netzwerk zur Verwaltung von autonomen Agenten auf einer Blockchain. Er schreibt auch einen Newsletter über künstliche Intelligenz.


Initial Coin Offerings (ICOs) scheinen für Unternehmer ein Traum zu werden.

Sie müssen einen Weg finden, ihr Produkt in die Hände der Öffentlichkeit zu bringen, und sie müssen auch Geld beschaffen, um den Aufbau und Betrieb ihrer Netzwerke zu finanzieren. ICOs können zwei Fliegen mit einer Klappe schlagen.

Aber wenn ich genauer hinschaue, wie ICOs arbeiten, frage ich mich, ob es eine Frage gibt, die Unternehmer stellen sollten, aber sind sie nicht ... geben sie zu viel Wertschaffung für andere auf?

Jeder Unternehmer, den ich kenne, hat mich angerufen, um über ICOs zu sprechen. In ihren Augen ist der Hauptvorteil eine nicht verwässernde Finanzierung. Sie müssen nicht auf Eigenkapital oder Kontrolle ihrer Unternehmen verzichten.

Aber wenn Sie jemals einen einführenden Wirtschaftskurs hatten, wissen Sie, dass es eine berühmte Idee namens "no free lunch" gibt. Es besagt, dass alles in der Wirtschaft mit Kompromissen einhergeht. Nichts kommt umsonst.

Was sind die versteckten Kompromisse für ICOs?

Fickle backers

Erstens ist Liquidität ein zweischneidiges Schwert.

Frühphasenunternehmen durchlaufen viele Höhen und Tiefen. Es gibt viele Gelegenheiten, wenn Sie als Frühphaseninvestor verkaufen und aussteigen möchten. Aber Start-up-Equity ist illiquide und so muss man oft nachgeben und einen Weg für das Unternehmen finden.

Mit Token können Sie sie jederzeit löschen. Es gibt keinen Grund, es in den harten Zeiten auszuhalten. Für den Unternehmer bedeutet das, dass man sich auf Schönwetterfreunde verlässt.

Öffentliche Panik

Die heutige Welt ist nicht auf Wahrheit ausgerichtet - sie läuft auf Informationskaskaden und Verfügbarkeitskaskaden.

Das heißt, wenn eine schlechte Nachricht rauskommt, die einen großen Token-Inhaber zum Verkauf bringt und der Preis sinkt, und mehr Menschen verkaufen, werden die Aktionen der Anleger die Leute dazu bringen, Ihr zugrunde liegendes Geschäft zu hinterfragen Netzwerk. Potenzielle Kunden oder Netzwerkpartner sehen den Token-Preis tanken und gehen davon aus, dass Sie keinen Erfolg haben werden.

Die Abwärtsspirale wird schwer aus dem Rahmen zu ziehen, und so können zufällige Aktionen, die du nicht kontrollieren kannst, zur Wahrheit werden und dein Netzwerk zerstören.

Geld auf dem Tisch

Je nachdem, wie schwierig es ist, Ihr Netzwerk aufzubauen, haben Sie möglicherweise besser gehandelt.

Nehmen wir an, Sie bauen ein Netzwerk im Wert von 1 Milliarde Dollar auf. Wenn Sie ein ICO machen und nur 20 Prozent Ihrer Token behalten, sind sie 200 Millionen wert. Der Rest des Netzwerks erfasst einen Wert von 800 Millionen US-Dollar.

Wenn Sie Eigenkapital beschaffen, ist Ihr Unternehmen 5 Mal so viel wert - es ist eine Milliarde Dollar wert. Das durchschnittliche Eigenkapital eines Gründer-CEO bei IPO beträgt 9 Prozent.Wenn Sie 9 Prozent von einer Milliarde Dollar besitzen, sind das 90 Millionen Dollar. Um die gleiche Bewertung von Ihren Token-Beständen zu erhalten, müssten Sie persönlich 45 Prozent der Token im Wert von 200 Millionen Dollar behalten, die Ihr Unternehmen besitzt. Das scheint hoch, wenn Ihr Team eine anständige Größe hat.

Ich streite nicht so oder so. Es hängt davon ab, wie schwierig es ist, das Netzwerk auf jedem Pfad aufzubauen und die Kosten des verfügbaren Eigenkapitals. Ich weise nur darauf hin, dass es vernünftige Szenarien gibt, in denen Sie finanziell besser gestellt sein können, wenn Sie Aktien anstelle von Wertmarken verkaufen, und ich denke, das ist im Moment eine kontraintuitive Idee.

Keine einfache Antwort

Diese Probleme sind komplex und ob es besser ist, Tokens oder Equity zu verkaufen, hängt von vielen verschiedenen Faktoren ab.

Der Aufbau eines Netzwerks ist ohne Tokens schwieriger, da Sie weniger Tools haben, um Partner anzuregen. Und das Teilen von Werten durch Tokenisierung kann dazu beitragen, ein Netzwerk langfristig besser zu erhalten als einen einzigen Kontrollpunkt.

Aber es ist kompliziert und nicht immer eine klare Entscheidung. Aus den Diskussionen, die ich habe, denken Unternehmer zu einfach darüber nach und versuchen nur, Token wegen der nicht-verwässernden Natur zu verkaufen. Das ist eine oberflächliche Analyse erster Ordnung.

Wenn Sie eine Netzwerkidee haben, ist der beste Weg, sich darauf zu konzentrieren, wie das Netzwerk aufgebaut wird, und die wirtschaftlichen Anreize für Partner, sich Ihnen anzuschließen.

Benötigen Sie ein Token oder nicht? Brauchen Sie eine Blockchain oder nicht?

Es gibt kein kostenloses Mittagessen, also überlegen Sie gründlich und klar über die Gelegenheit, bevor Sie entscheiden, ob ICO ein besserer Weg als eine Eigenkapitalfinanzierung ist.

Wenn Sie Token verkaufen, geben Sie möglicherweise mehr Wert auf als Ihnen bewusst ist.

Marmor Bild über Shutterstock