CoinDesk veröffentlicht am Dienstag seinen Bericht "State of Bitcoin 2014", der sich eingehend mit der Entwicklung von Bitcoin und den möglichen Hürden befasst, die es noch zu bewältigen gilt.

Dieser Artikel ist der erste einer zweiteiligen Serie aus dem Bericht. Die Reihe befasst sich mit den Trends bei der Risikokapitalinvestition in Bitcoin.

Es wird bewertet, wie sich die Risikokapitalinvestitionen in Bitcoin bisher mit anderen verwandten Anlagesektoren (z. B. Finanztechnologie) oder früheren großen Investitionswellen (z. B. dem Internet) verglichen haben.

Es untersucht auch die Arten von Bitcoin-Unternehmen, auf die Risikokapitalgeber ihre Finanzierung konzentriert haben.

Achten Sie auf den zweiten Teil, der morgen veröffentlicht wird und sich darauf konzentriert, welche Regionen den Löwenanteil der Risikokapitalinvestitionen in Bitcoin erhalten haben.

Venture-Investment: frühes Internet gegen frühes Bitcoin

Venture Capitalist und Internet-Pionier Marc Andreessen verglich kürzlich das aktuelle Verständnis von Bitcoins Gesamtpotenzial sowie dessen aktuellen Entwicklungsstand mit dem Internet von 1993 und dem PC von 1975 .

Entspricht die Höhe des in Bitcoin investierten Risikokapitals der Einschätzung von Andreessen?

Tabelle 1: VC-Investitionen in Bitcoin-Unternehmen, 2012-Präsentiert

Quellen: CoinDesk, Dow Jones VentureSource, VentureScanner

Vergleicht man diese Bitcoin-Investition mit Investitionen in das frühe Internet (Tabelle 2)? Im Vergleich zu Internet-Startups, die 1995 mehr als 500 Millionen US-Dollar an Risikokapitalinvestitionen investierten, wurde Bitcoin deutlich weniger Finanzmittel zugewiesen (ca. 20%).

Tabelle 2: VC-Investitionen in US-amerikanische Internetunternehmen, 1995

Quellen: PricewaterhouseCoopers, National Venture Capital Association

In Bezug auf den obigen Vergleich gibt es einige wichtige Vorbehalte. Erstens gibt es aufgrund von Beschränkungen der Datenverfügbarkeit keine Möglichkeit, die Internet-Investitionen von 1993 mit Bitcoin 2014 zu vergleichen, da 1995 das früheste Jahr ist, in dem wir Internet-Investitionsdaten haben. [1]

Die obigen Internet-Investitionsdaten spiegeln auch nur US-Investitionen wider, da keine globalen Daten verfügbar sind. Während die überwiegende Mehrheit der frühen Internet-Investitionen in den USA basierte, wird die Summe von 507 Millionen Dollar wahrscheinlich die gesamte globale Internet-Investition im Jahr 1995 untertreiben.

Auf der Bitcoin-Seite, die $ 97. 5 Millionen Risikokapital, das öffentlich gemeldet wurde, unterschätzt die Summe, die nicht gemeldete Risikokapitalinvestitionen einschließt, um mehrere zehn Millionen Dollar.

Zum Beispiel wissen wir, dass Andreessen Horowitz knapp 50 Millionen Dollar in Bitcoin-Startups investiert hat und dass Coinbase und Ripple nur 25 Millionen bzw. 9 Millionen Dollar in Runden erhalten haben, an denen Andreessen Horowitz teilgenommen hat. CoinDesk ist sich auch der Tatsache bewusst, dass andere Million-Dollar-Plus-Finanzierungsrunden in Bitcoin-Startups nicht offengelegt werden dürfen. Diese Zahlen werden daher von dieser Analyse ausgeschlossen.

Es wurde auch geschätzt, dass bis heute über 200 Millionen US-Dollar in Bitcoin-Mining-Hardware und -Infrastruktur investiert wurden, eine Zahl, die sogar eine weniger vorsichtige Schätzung des gesamten in Bitcoin investierten Risikokapitals übersteigt. Vielleicht ist die entsprechende Internet-Analogie zu dieser Bergbau-Hardware-Investition, um es mit den erheblichen Glasfaser-und Breitband-Infrastruktur Investitionen zu vergleichen, die neben der Investition in Internet-Start-ups aufgetreten ist.

Grafik 1: Anzahl VC-gestützter Unternehmen: frühes Internet vs. frühes Bitcoin

Quellen: PricewaterhouseCoopers, National Venture Capital Association, CoinDesk, Dow Jones VentureSource, VentureScanner

Betrachtet man die Anzahl der Deals von 1995, so haben wir insgesamt 156 Finanzierungsrunden, wobei fast zwei Drittel der Runden erste Sequenzfinanzierungen sind.

Im Gegensatz dazu waren alle bis auf eine Bitcoin Startfinanzierung (Coinbase's November 2013 $ 25m Series B) erste oder Seed Round-Investitionen.

Kurz gesagt, passen die Daten in die Geschichte von Andreessen, dass der aktuelle Investitionszyklus von Bitcoin relativ weniger ausgereift ist als das Internet von 1995 und vielleicht eher mit dem Stand des Internet-Investmentumfelds im Jahr 1993 vergleichbar ist.

Grafik 2: VC Investment in 1995 Internet Companies vs Bitcoin

Quellen: PricewaterhouseCoopers, National Venture Capital Association, CoinDesk, Dow Jones VentureSource, VentureScanner

Betrachtet man die Daten über VC-Investitionen in Internet-Unternehmen für 1995, können wir auch sehen, dass eine viel größere Summe von Die Finanzierung richtete sich an Internet-Unternehmen, die bislang an Bitcoin-Startups gerichtet waren (Grafik 2).

Im Jahr 1995 wurden 508 Millionen Dollar in Internet-Unternehmen investiert, ein Betrag, der ungefähr gleich verteilt war zwischen Erst- und Nachfinanzierungen. Über 50% der Internet-Gründungsfinanzierung ging an nur ein Drittel der Venture-Backed-Internet-Unternehmen.

Laut der National Venture Capital Association gab es $ 7. 2 Milliarden investiert in Internetfirmen mit Sitz in den USA von 1995-2013. Wenn sich VCs als richtig erweisen, dass Bitcoin eine Chance darstellt, die mit dem Internet vergleichbar ist, dann können wir erwarten, dass sich die Investitionen in Bitcoin-Startups um eine Größenordnung oder mehr von den aktuellen Niveaus erhöhen.

30 VC-gestützte Bitcoin-Startups in fünf verschiedenen Sektoren

Es gab insgesamt 30 Bitcoin-Unternehmen, die bisher öffentlich gemeldete Risikokapitalfinanzierungen erhalten haben (siehe Tabelle 3).

Firma Klassifizierung
BTC China (Shanghai Satuxi-Netzwerk)Exchange
HKCexExchange
itBitExchange
KorbitExchange
CoinfloorAustausch
CoinsetterAustausch
TradeHillAustausch
VaurumAustausch
BTC. sxExchange
COINFIRMAFinanzdienstleistungen
Digitale Währungen FinTechFinanzdienstleistungen
GogoCoinFinanzdienstleistungen
Ripple LabsFinanzdienstleistungen
BitAccessFinanzdienstleistungen
Bex. io / SpawngridFinanzdienstleistungen
ButtercoinFinanzdienstleistungen
BitFuryMininghardware
Avalon ClonesMininghardware
21E6Mininghardware
GoCoinBezahlprozessor
BitinstantBezahlprozessor
BitPayBezahlprozessor
CoinbaseBezahlprozessor / Wallet
SafelloBezahlprozessor / Wallet
CoinplugZahlungsprozessor / Brieftasche
CoinJar PtyBrieftasche
Armoury TechnologiesBrieftasche
GliphBrieftasche
Beijing Lekuda NetzwerktechnologieUnbekannt
Circle Internet FinancialUnbekannt

Quellen: CoinDesk, DowJones VentureSource, VentureScanner

Hinweis: Es wird gemunkelt, dass eine Reihe weiterer Unternehmen, die nicht in der Tabelle enthalten sind, nicht öffentlich bekanntgegebene Risikokapitalinvestitionen erhalten haben.

Das Universum der Venture-gedeckten Bitcoin-Unternehmen kann grob in die folgenden fünf verschiedenen Sektoren eingeteilt werden:

  • Börsen - Unternehmen, die eine Bitcoin-Handelsplattform betreiben (z. B. BTC China)
  • Finanzdienstleistungen - die breiteste Kategorie, von Bitcoin-ATM-Betreibern (z. B. BitAccess) über White-Label-Exchange-Anbieter (z. B. Buttercoin) über alternative Zahlungsnetzwerke (z. B. Ripple) bis hin zu Bitcoin-Geschenkkarten (z. B. GogoCoin)
  • Mining Hardware von Bitcoin Mining Equipment wie ASICs (zB BitFury)
  • Payment Processors - ausgelagerte virtuelle alternative Währungsbezahlungslösungen (zB BitPay)
  • Wallets - sichere Speicher- und Transfermechanismen für digitale alternative Währung. Mehrere Zahlungsprozessoren haben auch Geldbörsen (z. B. Gliph)

Grafik 3: Sektor-Verteilung von Bitcoin VC-Investition

Zahlungsprozeduren weisen den höchsten Anteil an VC-Investitionen auf (38%), gefolgt von Finanzdienstleistungen (23%). ) und Austausch (14%). Pure-Play-Wallets sind die kleinste Kategorie bei 1% der gesamten VC-Investitionen.

Es ist nicht verwunderlich, dass Bitcoin Payment Processors einen so großen Anteil an Venture-Fonds erhalten. In einer früheren Analyse haben wir gesehen, dass Prozessoren wie Visa und Mastercard die größte Marktkapitalisierung (über 200 Milliarden US-Dollar zwischen den beiden Unternehmen) in traditionellen Finanzdienstleistungssektoren aufweisen, die Bitcoin potenziell stören könnte.

Es ist interessant, die relativ geringe VC-Investition in Bergbau-Hardware-Unternehmen (13%) zu beachten, da es sich hierbei wahrscheinlich um den größten legalen Einnahmen generierenden Sektor der Bitcoin-Wirtschaft handelt.

Tabelle 4: VC-Investitionen nach Industriewerten, 2013 ($ m) für die USA

Die $ 97 sind zwar keineswegs unbedeutend. 5 Mio. öffentlich bekanntgegebenes Risikokapital, das bislang in Bitcoin-Unternehmen investiert wurde (Tabelle 1), sind im Vergleich zu anderen Anlagebereichen, die von beträchtlichen Risikokapitalinvestitionen profitieren, relativ gering (Tabelle 4).

Die grau schattierten Bereiche in Tabelle 4 sollen Bitcoin-bezogene Anlagebereiche hervorheben. Zum Beispiel könnten Investitionen in Bitcoin-Wallets in mehr als eine Kategorie fallen, einschließlich Software und Finanzdienstleistungen.

Der zweite Teil dieser Serie, der morgen veröffentlicht wird, untersucht, woher der Großteil der VC-Investitionen in Bitcoin-Unternehmen stammt. Silicon Valley, sicher? Nicht unbedingt ...

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[1] Anmerkungen zu Quellen und Methodik: Leider sind die frühesten branchenweiten Risikokapital-Daten für 1995, zwei volle Jahre nach dem Jahr. Andreessen vergleicht das Internet mit Bitcoin (1993). . Die Bitcoin-Anlagendaten reichen von 2012 bis Anfang 2014, da die überwiegende Mehrheit der Bitcoin-Investitionen im Jahr 2013 erfolgte. Bitte beachten Sie auch, dass für eine Reihe weiterer Faktoren, wie Inflation oder Änderungen der Startkosten für ein Startup, keine Bereinigung vorgenommen wurde die letzten zwei Jahrzehnte.