Der 14. September wird ein großer Tag für Jered Kenna. Der ehemalige Marine kennt sich mit harten Sprints aus, genau das ist er in diesem Sommer.

Kenna ist CEO von Tradehill, einer Bitcoin-Börse, die sich auf vermögende Privatkunden konzentriert. Das in Kalifornien ansässige Unternehmen bezeichnet sich selbst als die "sicherste und zuverlässigste Haupt-Bitcoin-Austauschplattform". Es wurde noch nie gehackt, heißt es. In der Tat hat die Website, die am 18. März startete, Tech-Mitarbeiter von Google und Cloudflare eingestellt (die darauf spezialisiert sind, DDoS-Angriffe zu mildern). Wenn Sie mit professionellen Anlegern zu tun haben, möchten Sie keine Fehler machen, wenn Sie ihr Geld bewegen.

Aber Tradehill steht vor anderen Herausforderungen. Am Tag der Einführung hat die US-Finanzaufsichtsbehörde FinCEN ihre Verordnung über virtuelle Währungen veröffentlicht und bestätigt, dass jeder, der Einheiten einer dezentralen virtuellen Währung an eine andere Person verkauft, die eine echte Währung oder eine gleichwertige Währung besitzt, ein Geldsender ist.

Das bedeutet, dass Bitcoin-Börsen wie Tradehill sich als Geldsender bei der Bundesregierung registrieren müssen. Das ist der einfache Teil, sagt Kenna und verlangt wenig mehr als ein einzelnes Seitenformular. Der schwierige Teil ist die Erteilung der entsprechenden Lizenz in jedem US-Bundesstaat. Sie alle haben unterschiedliche Regeln, und einige (Quellen aus New York und Kalifornien) sind besonders schwierig.

Die Zeit (zumindest ein bisschen davon) ist jedoch auf Tradehills Seite. Obwohl die FinCEN-Guidance sofort in Kraft trat, gilt sie nur 180 Tage nach dem Beginn des Bitcoin-Handels für Unternehmen. Dies gibt es bis Mitte September, um seine Papiere in Ordnung zu bringen.

Nicht alle Börsen waren so streng wie Tradehill. Viele sind gefallen und haben aufgrund regulatorischer Streitigkeiten oder technologischer Ausfälle eine Schließung erlitten. Tatsächlich fanden Forscher der Southern Methodist University und der Carnegie Mellon heraus, dass 45% der Bitcoin-Börsen, die über einen Zeitraum von drei Jahren geschlossen wurden, geschlossen wurden. Noch alarmierender ist die Kundenrückzahlungsquote: Die Hälfte dieser Börsen konnte die Kundengelder nicht zurückgeben. Wie stabil ist die Gemeinschaft der Bitcoin-Börsen?

"Fast die Hälfte der Austauschprogramme, die wir später in Betrieb nahmen, entschieden, dass sie aus dem einen oder anderen Grund schließen wollten", sagt Tyler Moore, Dozent für Informatik an der Southern Methodist University und Co-Autor einer Studie mit dem Titel Vorsicht vor dem Mittelmann: Empirische Analyse des Bitcoin-Exchange-Risikos. "Es könnte sein, dass sie keine gute Geschäftsmöglichkeit waren oder dass ihnen die Gelder ausgingen oder sie ihre Kunden betrogen. "

Regulatorische Probleme sind ein großes Problem, und Kenna kümmert sich so sehr um seine eigene rechtliche Position.

"Behandle Bitcoin wie die Bank mit Bargeld umgehen würde", rät er, wenn er beschreibt, was einen guten Austausch ausmacht.Das Problem ist, viele Börsen nicht. "Viele Bitcoin-Börsen belügen die Banken völlig, und sie sagen den Banken nicht, dass sie ein Geld-Service-Geschäft sind oder genau das, was sie tun. Und wenn die Bank es herausfindet , das ist das Ende der Beziehung ", warnt er.

In den letzten Monaten mussten mehrere Börsen geschlossen werden, nachdem ihre Bankkonten abgewickelt wurden. Bitfloor Shutdown im April, nachdem sein Bankkonto ohne seine Zustimmung geschlossen wurde. Bitcoin-24, das eine Zeit lang eine der größten europäischen Börsen war, schloss seine Türen, nachdem seine polnischen und deutschen Banker ihre Konten anscheinend auf Geheiß der Strafverfolgungsbehörden abzogen. Zu diesem Zeitpunkt war die deutsche Beschlagnahme aufgehoben, obwohl Polen noch gesperrt war.

Andere Börsen wurden ebenfalls von den Aufsichtsbehörden getroffen. Mt. Gox ließ seine US-Vermögenswerte vom Department of Homeland Security beschlagnahmen, nachdem sich herausstellte, dass der Japan-basierte Exchange nicht als Geldsender im Land registriert war. Aber Mt. Gox hat den Ansturm überlebt und kontrolliert immer noch den Löwenanteil der Bitcoin-Trades.

Wettbewerb und Vielfalt sind Indikatoren für ein erfolgreiches und sich entwickelndes Ökosystem, während Monokulturen selten gedeihen. Es könnte sein, dass eine vielfältigere Börsenlandschaft Bitcoin und andere Altwährungen nähren würde - aber wie Diagramme zeigen, ist die Volumenverteilung zwischen verschiedenen Börsen bei weitem nicht gleich.

"Es ist schwer Geld in Mt. Gox zu bekommen", klagt Jesse Heaslip, Mitbegründer von Bex. io, ein in Vancouver ansässiges Start-up, wird diesen Sommer eine Cloud-basierte "Roll your own" -Tauschplattform auf den Markt bringen. Er sagt, dass er sein Unternehmen gegründet hat, weil der Markt brauchbare Alternativen brauchte, aber dass es schwierig sein kann, eine kritische Masse als Tausch zu bekommen. "Das eigentliche Problem kommt auf die Liquidität", sagt er. "Der Grund, dass Mt. Gox ist. Gox ist, weil es in der Lage ist, Aufträge schnell zu erfüllen. "

Liquidität - die Fähigkeit, Aufträge schnell zu erfüllen - ist ein entscheidender Faktor für das Handelsvolumen. Das Handelsvolumen ist ein Schlüsselmerkmal für einen erfolgreichen Börsengang, sagt Moore. "Ein wichtiges Ergebnis des Papiers ist, dass das Handelsvolumen, das die Börse halten konnte, Auswirkungen hat, ob es geschlossen wird oder nicht", sagt er eher offen und nicht stillgelegt. "

Liquidität war in der Vergangenheit sicherlich ein Problem für andere. Australischer Austausch Bit Innovate konnte seine Handelsverpflichtungen während der berüchtigten April-Handelsspitze nicht erfüllen, da es nicht genug Bitcoins zur Verfügung hatte.

"Wir gehen dem Liquiditätsproblem nach", sagt Bex. io's Heaslip: "Unser Ziel ist es, Börsen miteinander zu verbinden und einen größeren Liquiditätspool zu schaffen." Ein Querfüllmechanismus bei Bex. io ermöglicht es den Kunden, Bestellungen schnell zwischen ihren Börsen zu erledigen, um zu vermeiden, dass ihnen die Münzen ausgehen.

Es gibt einen Kompromiss zwischen Volumen und Sicherheit, sagt Moore. Das Handelsvolumen kann dazu beitragen, die Position einer Börse zu festigen und am Leben zu erhalten, aber die SMU / CM-Studie fand heraus, dass Börsen mit einem höheren Handelsvolumen wahrscheinlich eine Sicherheitsverletzung erleiden, vermutlich weil Hacker zu Börsen mit größeren Briefen gezogen werden.

DDoS-Attacken sind in der Welt der Kryptowährungen weit verbreitet, und es wurden mehrere Austausche gehackt, darunter Mt. Gox. Nichtsdestoweniger lässt alles Mt. Gox als der etablierte Austausch, mit einer Handvoll anderer relativ großer Spieler, und dann ein ganzer Schwarm sehr kleiner Fische.

Einige dieser kleinen Fische schwimmen jedoch schnell und haben innovative Geschäftsmodelle, die sie davon abhalten, mit Bitcoin-zu-Fiat-Transfers umzugehen. Stattdessen lassen sie ihre Benutzer das tun und handeln nur als Escrow-Service.

Einer von ihnen ist localbitcoins. com, das lokal für Bitcoin-zu-Fiat-Devisengeschäfte konzipiert ist. Wie Jeremias Kangas, der Gründer der Website, erklärt, ist "lokal" jetzt offen für Interpretationen.

Benutzer der Website mit registrierten Konten können eine Anfrage zum Kauf oder Verkauf von Bitcoins für Fiat-Währung stellen. Sie können sich persönlich treffen, um eine Zahlung abzuschließen, oder sie können den Austausch über ein Bankensystem vornehmen.

"Zuerst waren wir nur eine lokale Geldbörse, aber dann wollten die Leute online handeln", erklärt Kangas. Also führte er Unterstützung für andere Zahlungsmechanismen ein. Dazu gehören PayPal oder ein von beiden Seiten akzeptiertes Banksystem, bei dem lokale Bitcoins verwendet werden. com in einen physischen oder Internet-basierten Person-zu-Person-Handelsmechanismus.

Das System verwendet ein Escrow-Konto, um Bitcoins zu halten, und ermöglicht es dem Absender von Bitcoins, diese zu veröffentlichen, wenn die Fiat-Zahlung empfangen wurde. Bitcoins müssen bereits in den lokalen Bitcoins eines Absenders gespeichert sein. Bevor sie verkauft werden können, erhalten Bitcoin-Verkäufer einen höheren Reputationswert, wenn sie erfolgreich handeln. Die Anzahl der Bitcoins, die verkauft werden können, ist mit dieser Punktzahl verknüpft.

"Ich erlaube Transaktionen zwischen Benutzern, die nicht geschlossen werden können", erklärt Kangas. "Wir verlassen uns nicht auf irgendwelche Bankkonten."

Es gibt jedoch mögliche Nachteile, wie Kangas auf der Website betont. Transaktionen über Überweisungsmechanismen wie PayPal können leicht widerrufen werden, wodurch Bitcoin-Verkäufer für Betrug geöffnet werden.

Trotzdem gibt es eindeutig eine Nachfrage dafür. Die Website wird derzeit mit einem Volumen von 800 Bitcoins pro Tag gehandelt und benötigt 1% von jeder Escrow-Transaktion. Es hat Benutzer aus 500 Städten in 140 Ländern. An dem Tag, an dem er mit Point Desk sprach, nahm Candice 250 zusätzliche Nutzer an und zeigte, wie schnell die Website an Fahrt gewinnt.

"Der Vorteil für die Endanwender ist Schnelligkeit und weniger Bürokratie." Sie können sofort ein Konto erstellen, und wenn Sie einen Händler finden, können Sie sofort mit ihnen handeln. "

Andere versuchen es um diese austauschfreie Dezentralisierung zu formalisieren und proprietäre Technologien einzuführen, um das Betrugsrisiko zu reduzieren. MetaLair, eine Gruppe von Technikern aus Sussex, Großbritannien, arbeitet immer noch an seinem Peer-to-Peer dezentralen Kryptowährungsaustausch, der auf Open-Source-Client-Software beruht. In ihrem Mechanismus wird eine Mehrfachsignaturtransaktion mit einer Treuhandpartei verwendet, die die Transaktion überwacht und die Geldmittel freigibt, wenn die anderen Parteien der Transaktion ihre Verantwortlichkeiten erfüllen.Die Parteien der Transaktion können wählen, wie viele Drittparteien sie bestätigen möchten, dass die Transaktion stattgefunden hat.

Das Unternehmen arbeitet immer noch an dem System und kann einen automatisierten Treuhandservice starten, der nur Transaktionen zwischen Kryptowährungen unterstützt. Wenn dies geschieht, wird es sich möglicherweise später auf den Austausch zwischen Kryptowährungen und Fiat-Währungen erstrecken.

Bei diesen dezentralen "Tauschbörsen" ist es jedoch notwendig, den Austausch geographisch vielseitiger zu gestalten, sagt Jonathan Turrall, Mitbegründer von MetaLair. "Wir sind uns alle der Probleme mit dem argentinischen Finanzsystem bewusst", sagt er.

Argentinien wurde von einer Reihe von Währungskrisen erschüttert, und seine Inflationsrate stieg auf etwa 25%, da sich die Staats- und Regierungschefs verpflichtet hatten, es nicht abzuwerten. Das Land hat Kapitalkontrollen verwendet, um den Austritt aus dem Peso zu drosseln. Kein Wunder, dass Anwälte Filme über den Bitcoin in Argentinien drehen und dass Tradehill dort angeblich ein Büro plant.

"Wenn wir diesen Austausch in diesen Gebieten besser darstellen könnten, würde das Bitcoin und seinen Nutzern zugute kommen", erklärt Turrall.

Nach wie vor stellt der US-Dollar mit 79% immer noch den Löwenanteil der Handelsgeschäfte dar (wobei der Euro und der chinesische Yuan jeweils an zweiter und dritter Stelle stehen). Und volumenmäßig ist der USD-Dollar von Mt Gox immer noch der klare Gewinner. Aber die Dinge können sich allmählich ändern.

Diese Grafik zeigt die Handelsvolumina der drei größten USD-Börsen - Mt. Gox, Bitstamp und BCT-E, in den letzten sechs Monaten. Jeder Datenpunkt repräsentiert das wöchentliche durchschnittliche Handelsvolumen für jede Börse als Prozentsatz der drei (1 = 100%). Mt. Gox hat im letzten Monat nach einem größtenteils konstanten Lauf an Boden verloren. Könnte es ein Blip sein, oder könnte es eine Erosion des Vertrauens nach Mt sein? Goxs jüngste Schwierigkeiten mit der US-Regierung? Wenn der Bekanntheitsgrad von BitCoin steigt, könnten andere Börsen Marktanteile wegfressen?