Bitcoins Preis ist auf "akute Instabilität" aufgrund eines Überangebots an Münzen von Minenarbeitern und Großhändlern sowie einem schwachen Nachfragewachstum eingestellt, heißt es in einer neuen Studie des Finanzriesen Citi.

Die Citi-Analyse weist auf die zunehmende Raffinesse und die Kosten des Bergbaus hin, die ein wesentlicher Treiber für das Wachstum der Bitcoin-Versorgung sind.

Wenn die Abbaukosten steigen, geraten die Bergleute unter Druck, ihre frisch ausgegrabenen Bitcoins zu verkaufen, um die Kosten ihrer Ausrüstungsinvestitionen zu decken. Citi stellt fest, dass täglich etwa 3.500 BTC vor einem Hintergrund von 60.000-10.000 BTC im täglichen Handelsvolumen der letzten Monate abgebaut werden. Der Research Note sagt:

"Wenn die Bergleute eine stetige Quelle der Versorgung sind und es keinen Anstieg der Endnachfrage gibt, haben wir diesen Überhang von Bitcoin auf dem Markt verkauft. In der Folge haben wir einen Abwärtsdruck."

Händler fügen Abwärtsdruck hinzu

Citi kommt auch zu einer kontraintuitiven Schlussfolgerung über prominente Händler, die Bitcoin-Zahlungen annehmen.

Von Firmen wie Dell und Expedia übernommene Bitcoins für Laptops oder Hotelbuchungen werden von den Bitcoin-Gläubigen meist mit Begeisterung gesehen. Citi weist jedoch darauf hin, dass die Händler jedes Bitcoin, das sie von Kunden erhalten, sofort in Fiat umwandeln, was den Bitcoin-Preis weiter unter Verkaufsdruck setzt.

& ldquo; Für Unternehmen, Bitcoin zu erhalten und zu halten, wäre eine Aberration. & rdquo;

Außerdem weist Citi darauf hin, dass Bilanzierungsregeln Großunternehmen daran hindern könnten, Bitcoin zu halten, selbst wenn sie es wollten.

Unter den allgemein anerkannten Rechnungslegungsgrundsätzen (GAAP) können Unternehmen Bitcoin-Bestände aufgrund der Volatilität der digitalen Währung nicht als Absicherung gegen Währungsrisiken einstufen. Sie müssen Bitcoin-Assets stattdessen als spekulative Position einstufen, was ihr Risikoprofil erhöht.

Mit anderen Worten, große Händler können sich nicht darauf verlassen, Bitcoin-Nachfrage zu treiben, noch sind sie langfristige Inhaber der digitalen Währung.

"Damit Konzerne Bitcoin erhalten und es halten, wäre das eine Verirrung", sagte die Citi-Note.

Schwache Konsumentennachfrage

Da das Bitcoin-Angebot aus den Verkäufen von Bergleuten und Händlern wächst, muss die Nachfrage nach der digitalen Währung von den Verbrauchern aufgegriffen werden. Citi sieht dies jedoch nicht.

Nach Ansicht der Bank ist das Potenzial von Bitcoin, dem Mann auf der Straße Vorteile zu bieten, noch nicht realisiert. Infolgedessen gibt es derzeit wenig Anreize für Endnutzer, Bitcoin anstelle einer Kreditkarte zu verwenden.

Die Bitcoin-Nachfrage wird derzeit von Nutzern getragen, die die digitale Währung "für Liebe, nicht für Geld" ausgeben, heißt es in der Mitteilung. Marktbeweise deuten jedoch darauf hin, dass es nicht genug Liebe gibt, um den Bitcoin-Preis nicht sinken zu lassen:

"Verbraucher, die Bitcoin [...] verwenden, tun es aus Liebe und nicht aus Geld.Und das flache Transaktionsprofil lässt vermuten, dass Liebe nicht genug ist. "

Auch andere Marktbeobachter sind zu dem Schluss gekommen, dass der Angebotsüberhang von Bergleuten und Händlern zur Preisschwäche von Bitcoin beitragen könnte. Mark Lamb, CEO von Coinfloor, London basierte Bitcoin-Austausch, sagte, dass Sell-Side-Druck in den letzten Monaten, mit Bergleuten und Händlern als die wahrscheinlichsten Händler verstärkt hat.

"Letztes Jahr verkauften Bergleute einen viel niedrigeren Prozentsatz von neuem Bitcoin abgebaut. Heutzutage wird geschätzt, dass sie 70-90% ihres Bitcoins verkaufen. Händler, die reinkommen, verkaufen wahrscheinlich auch einiges von ihrem Bitcoin. Also haben wir diese konstante Sell-Side-Nachfrage ", sagte er.

Große Mittel helfen nicht

Für Bitcoin-Investoren, die auf einen Anstieg der Preise hoffen, ist die Präsenz eines geplanten 200-Millionen-Dollar-Hedge-Fonds von Global Advisors mit Sitz in Jersey und dem $ 150 Mio. großen Fonds Pantera Capital ist ein Zeichen dafür, dass die Preise letztendlich steigen müssen, insbesondere der Pantera-Fonds nimmt nur Long-Positionen auf Bitcoin ein und signalisiert damit, dass die digitale Währung noch Raum für Aufwertungen lässt 999> Steven Englander von Citi, der den Bericht verfasst hat und der globale Leiter der Devisenstrategie der Bank für die Industrieländer ist, kauft dieses Argument nicht.

Auf Fragen von CoinDesk antwortet er:

"Indikationen sind die [Händler] -Transaktionen sind flach zum Fallen und Anleger, die zu höheren Preisen gekauft haben, schneiden eher, als dass sie Positionen hinzufügen. "

Ausgewähltes Bild über Nic McPhee / Flickr