Noelle Acheson ist seit 10 Jahren in den Bereichen Unternehmensanalyse, Corporate Finance und Fondsmanagement tätig und Mitglied des All4bitcoin-Produktteams.

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Neun Monate nach der Veröffentlichung von Warnungen an Bitcoin-Börsen ließ die chinesische Zentralbank die Märkte für Kryptowährung in der vergangenen Woche erneut fallen.

Dieses Mal lag der Fokus auf anfänglichen Münzangeboten (ICOs). Am 4. September gab die Volksbank Chinas (PBoC) eine scharfe Erklärung heraus, in der Tokenverkäufe als "illegal und störend für die wirtschaftliche und finanzielle Stabilität" bezeichnet wurden. Analysten machten dieses Pauschalverbot für den anschließenden drastischen Rückgang der Kryptowährungsmärkte verantwortlich, der in nur vier Tagen fast 35 Milliarden Dollar von der Gesamtkapitalisierung wegwischte (seitdem hat es sich etwas erholt).

Das Verbot ist zwar drastisch, aber verständlich und vernünftig. Und, wie die Marktreaktion, wahrscheinlich vorübergehend.

Verständliche Ziele

Chinas Finanzmarkt ist riesig, weitläufig und schwer zu kontrollieren. Darüber hinaus hat das schnelle Wachstum von Innovation und Reichweite zu Blasen in einer Vielzahl von Anlageklassen geführt, von denen einige schattiger sind als andere.

Dies ist möglicherweise ein sehr großes Problem.

Nehmen Sie undurchschaubare Finanzprodukte im Billionen-Dollar-Bereich mit wenig Regulierung, fügen Sie eine schnell-reich-schnelle Mentalität hinzu und Sie haben einen schwelenden Kessel von Ärger, der jederzeit überlaufen könnte. Angesichts der Bedeutung, die die Partei der sozialen Stabilität beimisst, insbesondere im Vorfeld des 19. Nationalkongresses, wird es immer offensichtlicher, dass die Regulierungsbehörden einschreiten werden.

Obwohl der chinesische ICO-Markt im Vergleich zum Gesamtvolumen relativ klein ist Wirtschaft, hatte es Geschwindigkeit gewonnen. Laut der Beijing Internet Finance Association haben in den ersten sieben Monaten dieses Jahres rund 65 ICOs fast 400 Millionen Dollar gesammelt.

Und die sich beschleunigende Inbrunst - ein weiterer Bericht behauptet, dass die Summe allein im Juli und August über 750 Millionen Dollar erreicht hatte - setzte zweifellos Alarmglocken.

Vernünftige Schritte

Aber ein generelles Verbot von ICO-Aktivitäten ist nicht ein bisschen hart? Im Gegenteil, es könnte sich als der sinnvollste Weg erweisen, Investoren in diesem frühen Stadium zu schützen.

Während die allgemeine Reaktion auf die Warnung der US-Börsenaufsichtsbehörde (Securities and Exchange Commission - SEC) zu ICOs Anfang dieses Jahres positiv ausfiel (wobei sie als potenzieller Hype-Deflator am meisten begrüßt wurde), kritisierten viele, dass sie nicht weit genug ging. Zu erklären, dass Token "möglicherweise" Wertpapiere sein könnten, scheint wenig Einfluss auf die Pläne vieler Möchtegern-Emittenten zu haben.

Viele verweisen auf die Unterstützung von Quebec und der Isle of Man für eine "leichte" Regulierung als eine konstruktivere Art, mit ICOs umzugehen.

Auch wenn sie vielleicht recht haben, ist ein direkter Vergleich bedeutungslos - die relative Größe dieser Märkte bedeutet, dass sie es sich leisten können, weniger risikoscheu und pro-innovationsfreudiger zu sein.

Angesichts der möglichen Ausbreitung des chinesischen ICO-Marktes ist eine Einzelfallprüfung nicht praktikabel. Darüber hinaus ist die Schwere des Risikos beunruhigend - die Zentralbank hat behauptet, dass 90 Prozent der Emissionen in diesem Jahr möglicherweise betrügerisch gewesen seien.

Temporäre Verschnaufpause

China ist jedoch nicht abgeneigt gegenüber Innovationen, auch nicht finanzieller Art. Während es zu spät zur Verbriefungspartei kam, hat es seitdem Zeit verloren. Und sein Zahlungssektor gehört zu den technologisch fortschrittlichsten der Welt.

Außerdem ist die chinesische Zentralbank der Blockchain-Entwicklung nicht abgeneigt. Kürzlich kündigte es einen aktiven Schub in der Blockchain-Forschung an und schickte sogar eine Delegation in die USA, um mehr zu erfahren. Und Ende letzten Jahres hat es gezeigt, dass es eine Blockchain-basierte digitale Währung getestet hat.

Das ICO-Verbot ist also keine Aussage zu Blockchain oder Innovation. Angesichts der Anerkennung der Behörden, dass das Finanzsystem weiter modernisiert werden muss und der Wunsch, auf den globalen Märkten immer wichtiger zu werden, ist es unwahrscheinlich, dass das Verbot lange anhalten wird.

Das wahrscheinlichste Szenario ist, dass das Verbot dem Drücken der "Pause" -Taste ähnelt. Dies sollte dem Markt Zeit geben, sich zu beruhigen, und die Aufsichtsbehörden sollten ein Fenster haben, um den Verbraucherschutz zu erhalten.

Darüber hinaus haben die chinesischen Aufsichtsbehörden eine Geschichte des Eintretens, der Verlangsamung und des Zurücktretens.

Was nun?

In einem Land, das für seine Staus berühmt ist, kann die Finanzmarktregulierung mit dem Autofahren verglichen werden.

Zu ​​viel Druck auf das Gaspedal (niedrige Zinsen und laxe Überwachung) führt zu steigenden Geschwindigkeiten und möglicherweise zu tödlichen Unfällen. Auf die Bremse treten (Interventions-und Deckenverbote) bringt Sie nirgendwohin, aber kann Ihnen Zeit geben, Ihre Umgebung zu überblicken und Ausweichmanöver zu planen.

Wenn Sie erst einmal an der richtigen Stelle sind, können Sie - und digitale Token - sinnvoll und nachhaltig starten.

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