Mona El Isa ist Mitbegründerin und Vorstandsmitglied der Melonport AG, einer dezentralen Digital Asset Management Plattform, und ehemalige VP of Equity Trading bei Goldman Sachs.

Der folgende Artikel ist ein exklusiver Beitrag zu CoinDesk's 2017 in Review.


Stellen Sie sich eine Zukunft vor, in der Menschen eine minimale Rolle bei der Einrichtung, Regulierung und Berichterstattung von aufsichtsrechtlichen Anforderungen von Anlagefonds spielen, wo der Prozess durch zuverlässige Spitzentechnologie untermauert wird.

Es ist eine Zukunft, die nicht so weit weg ist, wie Sie vielleicht denken, und sie wird nicht von einer bestehenden Bank oder Institution, von der Sie schon gehört haben, gebaut.

Stattdessen wird es von einer neuen Gruppe von technischen Pionieren gebaut, die früh zu blockieren waren und verstanden, was es bedeutete. Diese Unternehmer arbeiten jetzt an einem vollständigen Toolkit, das schnell verfügbar wird.

Schon jetzt gibt es verschiedene Innovationen, die sich am besten als aufstrebende Investment-Management-Kette beschreiben lassen.

Es werden Protokolle erstellt, mit denen Sie:

  • Daten sicher zur Blockchain bringen können (z. B. OracLize)
  • Exchange-Objekte auf sichere, Peer-to-Peer-Art austauschen (dezentralisierte oder hybride Austauschvorgänge wie 0x, Kyber, Oasisdex, etc)
  • Geben Sie alle Arten von digitalen Assets in der Kette aus (Protokoll-Token, ETFs, regulierte Aktien, Derivate usw.)
  • Richten Sie Ihre Anlagefonds ein und regeln Sie sie.

Dennoch sind diese Projekte ein Beispiel für einen entscheidenden Punkt - wenn all diese Projekte isoliert arbeiten würden, wäre das Konzept wahrscheinlich keine glaubwürdige Alternative zum bestehenden Finanzsystem.

Doch genau das Gegenteil scheint der Fall zu sein - Brücken und Autobahnen werden durch Netzwerkeffekte aufgebaut, die ein Ökosystem sichern, das von Tag zu Tag stärker und stärker wird.

Anpassung in

Der Aufbau eines Geschäfts in dieser Umgebung ist jedoch nicht üblich.

Zum Start bietet Melon ein Protokoll an, eine wichtige Technologieverbindung, die die Netzwerkeffekte des Ökosystems vergrößert. Unsere Aufgabe besteht darin, den Nutzern die Einrichtung und Verwaltung eines Technologie-regulierten Investmentfonds zu ermöglichen, der innerhalb kurzer Zeit eine Regel für Ihren Investmentfonds vordefiniert.

Das Ziel ist, das zu nehmen, was heute in ein paar Monaten passiert (und ein paar hunderttausend Dollar beinhaltet) und es durch eine automatisierte Alternative zu ersetzen.

Sie können wählen, welche Risikolimits Ihr Fonds hat, welche Gebühren Sie berechnen möchten, auf welcher Grundlage die Fondsbuchhaltung basiert, mit welchen Vermögenswerten und Börsen der Manager interagieren darf und in welche Anleger investiert werden darf Ihr Fonds. Alle diese Regeln sind in Code geschrieben und werden durch eine unvoreingenommene, effiziente, transparente Technologie durchgesetzt, die allgemein als Blockchain bezeichnet wird und den Blockchain-Rechnungslegungsstandards entspricht.

Durch die Verwendung einer Standardvorlage können beliebige Austauschprotokolle, Datenfeed-Anbieter, digitale KYC / AML-Unternehmen oder Asset-Emittenten ihre Produktsuite mit dem Open-Source-Protokoll von Melon verknüpfen, sodass sie für die Benutzer verfügbar ist.

Aus Nutzersicht würde es sich anfühlen, in einen "App-Store" für Investmentfonds zu gehen und die verschiedenen Dienstleister auszuwählen, die Sie in Ihre Fondsstruktur integrieren möchten, um die Kriterien zu erfüllen, die Sie erfüllen müssen.

Dies gibt Aufsichtsbehörden und Anlegern die Sicherheit und Transparenz bei der Berichterstattung, wir entfernen auch den Begriff des menschlichen "Interessenkonflikts" vollständig.

Benutzerakzeptanzkurve

Aber wir haben gerade erst begonnen, und es bestehen noch Einschränkungen.

Wie bei vielen anderen Protokollanbietern ist die erste Grenze die Regulierung. Es gibt bestimmte Fondsgesetze, die nicht für moderne Technologie geeignet sind. Einige der geltenden Gesetze wurden einfach zu einer anderen Zeit erstellt, ohne die verfügbare verfügbare Technologie zu berücksichtigen. Als Beispiel müssen die meisten Fonds heute eine Depotbank und einen Fondsadministrator per Gesetz haben.

Eine Depotbank fungiert in der Regel als Verwahrer des Fondsvermögens, und der Fondsadministrator kümmert sich in der Regel um Rechnungslegung, Prüfung, Risikomanagement, Compliance (KYC / AML), Anlagen / Rücknahmen und Meldewesen.

Darüber hinaus ist es gängige Praxis, dass für jeden Anlageexperten in einem mittelgroßen Investmentfonds vier Non-Investment Professionals (dh Legal, Support, Operational, Fund-Administrator, Trade Reconciliation) zur Verfügung stehen , Sorgerecht, Risikomanagement, Auditing ... und die Liste geht weiter).

Was wäre, wenn wir die Fondsadministration und die Support-Funktion vollständig durch Smart-Contract-Code automatisieren könnten und es den Anlegern jederzeit ermöglichen würden, ihr Vermögen vollständig zu verwalten, während sie gleichzeitig an Investmentfonds-Strategien teilhaben?

Es gibt keinen Grund, warum die Regulierung nicht der Technologie entsprechen sollte.

Eine weitere Einschränkung besteht darin, dass heute die Palette der traditionellen Investmentfonds wie Fiat-Währungen und Aktien in einer Blockchain nicht verfügbar ist. Ein Fonds, der in einem technologie-regulierten Umfeld tätig ist, muss moderne digitale Assets wie Token verwenden und kann nicht mit papierbasierten Zertifikaten umgehen.

Traditionelle Assets werden jedoch schnell in Token umgewandelt und wir fangen gerade erst an.

Wir müssen nicht lange suchen, da Daimler kürzlich die erste Anleihe über Blockchain-Technologie emittiert hat. Unternehmen wie Neufund, Jibrel Network, Overstock und Otonomos arbeiten daran, regulierte Aktien an die Börse zu bringen oder mehrere Zentralbanken ihre Pläne bekannt zu machen Tokenize-Fiat-Währungen.

Es ist nur eine Frage der Zeit, bis jede Asset-Klasse, die wir kennen, digital ist, weil sie effizienter, transparenter und sicherer ist. In diesem Fall ist es nicht mehr lange, bis wir uns eine Fondsverwaltungswelt vorstellen können, die vollständig von digitalen Regelwerken und transparenten Prozessen geleitet wird.

Crypto-Fonds-Paradoxon

Crypto-Fonds entwickeln sich heute links, rechts und in der Mitte, um ein Investment in diese neue Klasse von Blockchain-Innovatoren zu erreichen.

Die Ironie ist, dass Crypto-Fonds trotz aller neuen Technologien noch teurer in der Einrichtung und im Betrieb sein können als herkömmliche Fonds. Dies kann in einigen der Gebühren gesehen werden, die sie berechnen. Typisch sind höhere Gebührenstrukturen für Kryptofonds als bei traditionellen Asset-Fonds.

Ein großer Teil dieser hohen Kosten hängt damit zusammen, dass Investmentfondsgesetze für die "alte Welt" geschaffen wurden und einfach keine Technologie wie Blockchain erklären oder verstehen. Dies bedeutet, dass neue Crypto-Fonds-Starts in bestehende Regeln und Vorschriften, die für ein anderes System konzipiert sind, eingezwängt werden müssen.

Gehen wir zurück auf das Beispiel des Investmentfondsrechts, das Fondsverwalter verpflichtet. Fondsadministratoren sind extrem teuer und meist nicht bereit oder in der Lage, mit Kryptoaktiva umzugehen. Viele von ihnen gehen jedoch immer noch mit Kryptofonds-Kunden um und berechnen dafür ordentlich Gebühren, ohne dass sie alle Probleme lösen müssen (oder zusätzliche Kosten für den Ärger berechnen).

Die Krypto-Investmentfonds werden wahrscheinlich die ersten sein, aber wenn traditionelle Fonds sehen, wie sehr sie ihre täglichen Kosten und Schmerzpunkte senken können, werden sie schnell folgen.

Und bis dahin glauben wir, dass alle traditionellen Vermögenswerte in Token umgewandelt werden.

Warum sollten sie nicht sein?

Eine andere Zukunft für Krypto-Hedgefonds sehen? CoinDesk nimmt die Einsendungen für 2017 in Review an. E-Mail Nachrichten @ coindesk. com beitragen.

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