Jared Marx ist Anwalt in der Washingtoner Anwaltskanzlei Harris, Wiltshire & Grannis. Er berät Unternehmen im Bereich des Bitcoin-bezogenen Aufsichtsrechts und vertritt Unternehmen und Privatpersonen in zivil- und strafrechtlichen Verfahren. Hier diskutiert er eine aktuelle Entscheidung der US-amerikanischen Commodities Futures Trading Commission, die Bitcoin als Ware bezeichnete.

Am vergangenen Donnerstag hat die US-amerikanische Commodities Futures Trading Commission (CFTC) Anklage gegen eine kleine und inzwischen nicht mehr existierende Operation in San Francisco mit der Bezeichnung Coinflip, die Bitcoin-Derivate vertrieb, beglichen. Die CFTC hat dabei zum ersten Mal festgestellt, dass Bitcoin eine "Ware" ist.

Was bedeutet diese Bestimmung für das Bitcoin-Ökosystem und was bedeutet diese neue Art der Durchsetzung für die Zukunft?

Erstens, bevor wir zur Sache kommen, erinnern wir uns daran, dass diese Entschlossenheit in der verrückten Mischwelt der sich überschneidenden amerikanischen Regulierung fast nichts bedeutet, wie andere Regulatoren Bitcoin behandeln. Die BitLicense zum Beispiel wird ebenso wie die anderen staatlichen Aufsichtsbehörden und FinCEN weiterhin davon profitieren.

Die formale Klassifizierung setzt wahrscheinlich die Idee aus, dass gewöhnliche Bitcoins Wertpapiere sind, wie Prof. Shadab letzte Woche CoinDesk gesagt hat, aber die SEC war schon lange so.

Was die Klassifizierung über die CFTC aussagt

Zunächst ist es keine Überraschung, dass die CFTC Bitcoin als Ware bezeichnet. Die CFTC hatte sich vor fast einem Jahr zu diesem Thema geäußert, und ich habe etwa gleichzeitig über ihre möglichen Auswirkungen geschrieben. Unternehmen wie TerraExchange arbeiten unter der gleichen Voraussetzung noch länger mit der CFTC zusammen.

TerraExchange und andere haben sich das offensichtlichste Ergebnis der Klassifizierung der CFTC zueigen gemacht, nämlich dass ein Unternehmen, um legal einen Markt für Bitcoin-Derivate für US-Nutzer zu betreiben, zuerst eine Reihe von Reifen mit der CFTC durchspringen muss. (Für Finanzneulinge ist ein Finanzderivat im Wesentlichen ein Vertrag, um zu kaufen, zu verkaufen oder zu zahlen, abhängig vom Preis eines anderen.) Coinflip hat dies nicht getan, und das Ergebnis war diese jüngste Durchsetzungsaktion.

Allgemeiner gesagt bedeutet die Einordnung nun auch, dass die CFTC unter ihrer Marktmanipulationsbehörde wahrscheinlicher ist, dass die Polizei betrügerische Aktivitäten an Börsen betreibt, an denen Bitcoins - und nicht nur Bitcoin-Derivate - gehandelt werden.

Die CFTC hat jedoch angedeutet, dass sie nicht besonders daran interessiert ist, diesen Weg einzuschlagen, und in der Tat kann ihre Fähigkeit eingeschränkt sein, dies ohne eine spezifische Verbindung zu Rohstoffmärkten Derivaten zu tun.

Dies lässt die primären Auswirkungen der Durchsetzungsmaßnahmen selbst auf Unternehmen wie Coinflip zukommen, die Bitcoinderivate für Nutzer in den USA anbieten.

Bevor Sie jedoch darauf eingehen, sollten Sie sich die Bedeutung von Bitcoin-Derivaten selbst vor Augen halten.

Die Bedeutung von Bitcoin-Derivaten

Bitcoin-Derivate stellen das primäre Vehikel dar, mit dem ein Inhaber den Fiat-Wert seiner Bitcoins stabilisieren kann, auch wenn die Märkte turbulent bleiben. Wenn Sie mit dem Konzept nicht vertraut sind, prüfen Sie, wie Sie es tun dies mit einem "kostenlosen Kragen".

Das ist eine große Sache, wenn viele sich beschweren, dass Bitcoin kein verlässlicher Wertspeicher ist. Die Verwendung von Derivaten zur Wertstabilisierung ist einmalig schwierig, wird aber durch intelligente Verträge kommerzialisiert und reguliert. Dadurch erhalten Inhaber die Erfahrung, Bitcoins zu einem stabilen Preis zu besitzen, selbst wenn der Marktpreis für Bitcoins weiterhin schwankt.

& ldquo; Die Aktion der CFTC ist genau die Summe ihrer Teile. Bitcoin ist jetzt offiziell eine Ware. & rdquo;

Im Hinblick auf die rechtlichen Folgen ist die wichtigste Botschaft der Vollstreckungsmaßnahme selbst das Signal der CFTC, dass sie Ressourcen aufwenden wird, um nicht registrierte Plattformen, einschließlich sehr kleiner Plattformen, herunterzufahren.

Die CFTC hat mit diesem Vergleich kein Geld verdient, da Coinflip kein Bußgeld zahlen musste und sich wahrscheinlich nicht hätte leisten können, einen großen Betrag zu zahlen. Auch Coinflips Plattform Derivabit hatte offenbar nie mehr als 400 Nutzer, was selbst in der Bitcoin-Welt noch sehr klein ist.

Es ist darauf hinzuweisen, dass, wie bereits erwähnt, nicht in den USA ansässige Unternehmen, die Derivate an US-Personen verkaufen, demselben Durchsetzungsrisiko unterliegen - ob die CFTC jedoch so weit gehen wird, extraterritoriale Durchsetzungsmaßnahmen durchzuführen in diesem Bereich ist nicht offensichtlich.

Ebenso ist die Verletzung einer CFTC-Regel, etwas erstaunlich, mit Gefängnisstrafe bedroht.

Hier hat Coinflip mit der CFTC zusammengearbeitet, und die Tatsache, dass sie nicht einmal eine Strafe bezahlt haben, spiegelt dies wahrscheinlich wider. (Denken Sie daran, dass, obwohl die Zusammenarbeit mit einer Untersuchung manchmal eine gute Strategie ist, Willy-nilly und Anwalt-less Diskussion mit Regierung Ermittler fast nie ist.)

Dennoch schlägt diese Durchsetzungsaktion vor, dass ohne etwas eklatanter, krimineller Bestrafung für diese Art von Straftaten ist nicht besonders wahrscheinlich.

Am Ende ist die Aktion der CFTC genau die Summe ihrer Teile. Bitcoin ist jetzt offiziell eine Ware.

Selbst kleine, nicht registrierte Verkäufer von Bitcoin-Derivaten sind klug, Pläne für mögliche Durchsetzungsmaßnahmen zu erstellen.

Bild von Washington DC über Shutterstock

Dies ist keine Rechtsberatung und dient nicht dazu, eine Mandatsbeziehung herzustellen. Sie können Jared bei jmarx @ hwglaw erreichen. com.