Carolyn Wilkins ist die oberste stellvertretende Gouverneurin der Bank of Canada, wo sie die strategische Planung der Zentralbank und die Wirtschafts- und Finanzforschung überwacht. Wilkins vertritt die Bank auch im Financial Stability Board.

In diesem Aufsatz erklärt Wilkins, wie technologische Innovationen in Finanzdienstleistungen alte Probleme lösen und neue schaffen können. Um den vollen Nutzen von FinTech zu realisieren, fordert sie, dass der öffentliche und der private Sektor eng zusammenarbeiten.

Technologische Innovationen in Finanzdienstleistungen können das Finanzsystem verändern. Das ist gut, wenn es zu besseren und billigeren Dienstleistungen für Menschen und Unternehmen führt und die Risiken angemessen gemanagt werden.

Es ist klar, dass Veränderung in der Luft liegt. Kunden sind heutzutage anspruchsvoller. Sie wollen Finanzdienstleistungen, die gut zu ihren mobilen Geräten und Online-Aktivitäten passen. Große, finanzstarke Unternehmen wie Apple und Google beginnen, Finanzdienstleistungen anzubieten. Und die Kombination aus ineffizienten Legacy-Systemen der etablierten Betreiber und neuer Technologie hat dem Wettbewerb noch mehr Tür und Tor geöffnet.

Die Leute fragen sich, wie viel und wie schnell sich die Finanzlandschaft verändern wird.

Es ist früher, also weiß niemand genau. Ich denke, dass, obwohl einige der Technologien revolutionär sind, ihre Auswirkungen auf das Finanzsystem wahrscheinlich evolutionär sein werden.

Das liegt daran, dass die meisten transformativen Technologien, wie die Distributed Ledger Technology (DLT), noch viele Hürden zu überwinden haben. Das gibt Finanzinstituten Zeit, sich anzupassen, wenn sich neue Dienstleister dem Finanzökosystem anschließen.

Am Ende werden die mit den besten Geschäftsmodellen überleben.

Der Wandel kommt

Ich weiß, dass einige Leser sich eine Zukunft vorstellen, in der dezentrale Währungen die Landeswährung ersetzen. Es ist eine kantige Idee, aber ich denke, das ist höchst unwahrscheinlich, allein schon deshalb, weil sie die Konkurrenz nicht als Wert- und Tauschmittel überstrahlen können. Und die nationalen Behörden wollen weiterhin eine unabhängige Geldpolitik durchführen.

Anwendungen außerhalb digitaler Währungen - ua Zahlungen, Handelsfinanzierungen - erscheinen vielversprechender. In einigen Fällen könnte der Nutzen über die Effizienz und die billigere Verarbeitung hinausgehen, um das Kontrahentenrisiko zu verringern, Kapital für andere Zwecke freizusetzen und die Transparenz zu erhöhen.

Aus diesem Grund investieren Unternehmen viel Geld und Mühe in diese Art von Technologie. Und da die Bank of Canada die zentrale Finanzmarktinfrastruktur überwacht und am Zahlungssystem teilnimmt, drängt uns das Potenzial für Veränderungen, genauer hinzuschauen.

Wir arbeiten also mit Payments Canada, kanadischen Banken und R3 zusammen, um eine experimentelle Anwendung von DLT auf Großkundenzahlungen zu testen. Unser Ziel ist es, die Mechanik, Grenzen und Möglichkeiten dieser Technologie zu verstehen.

Ich kann mir keinen besseren Weg vorstellen, diese Technologie zu verstehen, als damit zu arbeiten.

Weg zur Innovation

Andere Frameworks müssen untersucht werden, und viele Hürden müssen geklärt werden, bevor ein DLT-System zur Primetime bereit ist. Unabhängig davon, ob sie auf DLT oder einfach nur auf interessanten Technologien basieren, könnten Finanzinnovationen einige alte Probleme lösen.

Aber sie könnten auch neue schaffen. Während Behörden wie ich Innovationen unterstützen, sind wir auch verpflichtet, dafür zu sorgen, dass die Risiken angemessen gemanagt werden.

Es ist schwierig, zu gehen. Es ist am besten, mit der Privatwirtschaft zu gehen. Deshalb sind Beratungen und gemeinsame Projekte für uns so wichtig. Einige Länder, wie Großbritannien und Singapur, haben regulierende Sandboxes.

Wir brauchen auch einen klaren analytischen Rahmen, um die Vorteile und Herausforderungen von etwas so Neuem zu verstehen und zu bewerten. Die Behörden werden ihre Einschätzungen anhand vieler Aspekte vornehmen, darunter Verbraucherschutz, finanzielle Eingliederung, Marktintegrität, Wettbewerbspolitik und finanzielle Stabilität. Da FinTech global ist, muss dieser regulatorische Aufwand auch global sein. Ein klarer und einheitlicher Regulierungsrahmen wird Innovationen unterstützen, wenn er richtig konzipiert ist.

Im Moment beziehen sich die meisten Probleme nicht auf finanzielle Stabilität. Ich mache mir allerdings Sorgen, dass "zu groß zum Scheitern" in einer neuen Form außerhalb des derzeitigen Regulierungsrahmens entstehen könnte.

Zahlungen sind ein gutes Beispiel. Spieler, die derzeit nicht durch entsprechende Regulierung abgedeckt sind, könnten für das System wichtig werden, selbst wenn sie niemals bankähnliche Risiken wie Fälligkeitstransformation oder Leverage eingehen oder groß genug werden, um als systemrelevant angesehen zu werden. Der Übergang zu einem erhöhten direkten Zugriff bedeutet, dass auch kleinere Player kritische Abhängigkeiten innerhalb des Finanzsystems schaffen können, insbesondere wenn sie direkt mit der zentralen Zahlungsinfrastruktur verbunden sind.

Dies könnte zu moralischen Risiken führen. Zumindest müssen die Behörden operationelle Abhängigkeiten ausreichend berücksichtigen, wenn sie die Systemrelevanz betrachten, insbesondere angesichts des Cyber-Risikos.

Ich finde es großartig, dass wir mehr Interesse an fundamentalen Forschungsfragen von Wissenschaftlern und Zentralbanken sehen.

Blick in die Zukunft

Unsere eigene Forschung in den letzten Jahren hat sich auf neue Zahlungsmethoden, die Einführung und Wettbewerbsfähigkeit digitaler Währungen und die wesentlichen Vorteile von privatem E-Geld konzentriert. Wir erweitern es um andere Entwicklungen wie DLT und Peer-to-Peer-Kredite.

Wir wollen auch verstehen, wie neue Finanztechnologien mit den zugrunde liegenden Kräften umgehen werden, die in erster Linie die Notwendigkeit der Finanzintermediation geschaffen haben.

Einige halten es zumindest theoretisch für möglich, dass neue Technologien einen anderen Rahmen für die Bewältigung der gleichen Reibungen bieten könnten, der möglicherweise keine Finanzintermediäre erfordert.

In der Praxis wird es wahrscheinlich nicht so sein. Die Namen und Gesichter können sich ändern, aber ich sehe keine Technologie, die das Bedürfnis nach Vertrauen, Fristentransformation, Kreditüberwachung und Vermittlung von Kreditnehmern und Kreditgebern verändert.

Jetzt müssen Finanzinstitute, neue Marktteilnehmer und politische Entscheidungsträger zusammen arbeiten. Das muss der beste Weg sein, um das richtige Umfeld für die Modernisierung des Finanzsektors zu schaffen und die entstehenden Risiken vernünftig zu steuern.

Für uns bei der Bank of Canada wird der Schwerpunkt auf der Wahrung der Finanzstabilität und der Aufrechterhaltung eines sicheren und reibungslosen Betriebs der Finanzmarktinfrastrukturen liegen.

Bild mit freundlicher Genehmigung der Bank of Canada