Arthur Hayes ist ein ehemaliger Derivatehändler für die Deutsche Bank und Citigroup und der derzeitige CEO der Bitcoin-Derivate-Börse BitMEX.

Der folgende Artikel ist ein exklusiver Beitrag zur CoinDesk 2017 Review Review-Serie.


Act I: Tschüss China

Die epische Kryptowährungs-Rallye 2017 mag plötzlich erscheinen. Es ist nicht.

Um zu verstehen, wohin wir gegangen sind, müssen wir bis August 2015 zurückgehen, als die PBOC eine schockartige Abwertung des Yuan durchführte. Unmittelbare Ängste vor einer weiteren Abwertung der Währung veranlassten die chinesischen Bitcoin-Punter dazu, die Kryptowährung aus ihrem $ 200- bis $ 300-Gefängnis zu brechen.

Bis zum 1. Januar 2017 stieg Bitcoin um das 5-fache auf 1.000 $.

Unwissentlich wurde der Markt von Yuan-Bären beflügelt, die die Nachrichten mit Prognosen einer Mega-Abwertung vor dem chinesischen Neujahr beherrschten und chinesische Sparer vor Währungsdegradierung fürchteten weiterhin Bitcoin als Absicherung kaufen. Diese Erzählung umrahmte den bullischen Fall für Bitcoin.

Zu ​​dieser Zeit blieb der größte Teil des gesamten Handelsvolumens an den drei großen chinesischen Börsen (OKCoin, Huobi und BTCC).

Dann schlug die PBOC zu. Wie schon im Dezember 2013 erinnerte die PBOC die Welt daran, dass Bitcoin riskant sei. Es war die Rede von Inspektionen von Regierungsbehörden in den Betrieben der größten Börsen. Als nächstes verbot der PBOC den Margenhandel, die Brot-und-Butter-Tauschgewinnmaschine.

Die Rallye wurde schnell zu einem aggressiven Bärenangriff, der fast 30 Prozent des Preises einbüßte.

Im Gegensatz zu 2013 erwies sich Bitcoin im Jahr 2017 jedoch als ein anderes Tier. In weniger als einer Woche kehrte der Preis vollständig zurück und marschierte weiter. Die PBOC erreichte ihr FUD-Playbook und kündigte an, dass die großen Börsen gegen die KYC / AML-Regeln verstoßen und sich nun strengen staatlichen Inspektionen unterziehen müssen.

Der Preis tankt noch einmal, aber weniger heftig. Wiederum nach ein paar Tagen gab es einen vollständigen Rückblick und Bitcoin machte neue Höhen. Frustriert verfügte die PBOC, dass Bitcoin-Auszahlungen nun gestoppt wurden. Zu diesem Zeitpunkt verloren die chinesischen Börsen alle Relevanz für den Preis von Bitcoin.

Der Markt hat diese negativen Nachrichten in Kauf genommen und ist weiter gestiegen.

Der Bullenmarkt-Stab wechselte von China nach Japan und Südkorea. Die japanische Regierung hat den Markt reguliert und ein vernünftiges regulatorisches System für den Handel mit Börsen geschaffen. Südkoreaner nahmen Bitcoin, da sie andere digitale Assets hatten, und lokale Börsen stiegen, um das globale Handelsvolumen zu dominieren.

Akt II: IC-was?

Aber während das Bitcoin-Melodrama von Nordasien gespielt wurde, verstärkte sich die ICO-Begeisterung.

Projekt für Projekt, selbst solche mit fragwürdigem Grundwert, brachten gewaltige Geldsummen auf. Bancor, BAT und Status waren einige der heißesten Angebote im Jahr 2017.Mit ether über 30x ab Jahresbeginn gewannen die kommenden Mega-Deals wie Tezos, EOS und Filecoin Freimaurerstatus.

Und das Wertversprechen war leicht genug zu verstehen. ICOs behaupteten, das Gleichgewicht der Kräfte von den Gentech-VC-Gatekeepern zu verschieben und den Plebs die Technologie von morgen zu finanzieren.

Als die ICOs mehr Kapital anhäuften, erlaubte die chinesische Regierung den Börsen merkwürdigerweise, Bitcoin-Auszahlungen wieder zu aktivieren. Das hat den ICO-Markt in Brand gesetzt. Jetzt könnten die größten Spieler der Welt RMB gegen Bitcoin und Äther tauschen und dann jedes ICO kaufen.

Das Rennen sollte ICOs für den chinesischen, koreanischen und japanischen Markt herausgeben.

Der Hunger der Prolethen, ihre wirtschaftliche Zukunft in etwas anderes als überteuerte Aktien und Immobilien zu platzieren, erlaubte Geschäfte, gottähnliche Geldsummen aufzubringen.

Akt III: Zurück zu Bitcoin

Als der Sommer zu Ende ging, kam die Scaling-Debatte auf Hochtouren. Die großen und kleinen Blocker organisierten aufeinanderfolgende Hühnerspiele, um die Gemeinde zu zwingen, endlich zu entscheiden, wie Bitcoin skalieren würde.

Das erste Spiel war die benutzeraktivierte Soft Fork (UASF). Die Bitcoin Core-Akolyten haben einen Bitcoin Improvement Proposal vorangetrieben, dass, wenn SegWit nicht bis zum 1. August aktiviert wurde, eine mögliche Kettenaufteilung auftreten würde. Börsen, Bergleute und Inhaber hatten Angst vor den Folgen einer Kettenspaltung.

In der Verzweiflung kamen die Minenarbeiter unter dem New Yorker Abkommen zusammen und erließen eine Gesichtsparmaßnahme, um SegWit zu aktivieren, und eine mögliche harte Abzweigung auf eine Blockgröße von 2 MB im vierten Quartal 2017.

In der letzten Minute, a Eine Gruppe großer Blocker schlug einen Bitcoin-Hard-Fork für einen 8-MB-Block vor. Dies war die Geburt von Bitcoin Cash und der Beginn der Bitcoin-Fork-O-Rama.

Bitcoin-Bargeld (oder bcash) tauchte mit einem Wert ungleich Null auf, und Austausch nach Austausch listete den Altcoin auf. Einige Bergleute unterstützten es aus rein ideologischen Gründen weiterhin, und das Pump- und Dump-Team hielt die Volatilität hoch, um die Händler zu unterhalten.

Trotzdem ist etwas Unerwartetes passiert. Bitcoin hart gegabelt, und beide Ketten überlebten. Der Preis fiel auf $ 3.000, erholte sich aber schnell und erreichte höhere Höchststände.

Akt IV: Die Reglementierung steigt

Zurück in ICO-Land, setzte die Verrücktheit fort, sogar als viele Regierungen versuchten, kaltes Wasser auf das Konzept zu gießen. Unzählige alphabetische Regulierungsbehörden auf der ganzen Welt schlagen die Trommel, dass ICOs volatil sind, von fragwürdigem Wert sind und möglicherweise gegen die Wertpapiergesetze verstoßen.

Allerdings ignorierten die Punter die Brahmanen und investierten weiter.

China entschied, dass es genug hatte und erklärte effektiv, dass seine Bürger nicht in der Lage sein sollten, den Aktien- und Immobilienmärkten zu entkommen. Im Vorfeld des Nationalkongresses wurde die potenzielle Gefährdung der gesellschaftlichen Harmonie durch Bitcoin als zu groß erachtet, um eine gute Ausrottung zu vermeiden. Infolgedessen erklärte die PBOC ICO Fundraising für illegal und schaltete alle Kryptowährungsbörsen in China ab.

Der Markt seufzte, ging aber weiter. Bitcoin marschierte unerbittlich in Richtung 10.000 $.

Akt V: ShitCoin2x

Das nächste Hindernis war die SegWit2x-Hartgabel.

Die Unterzeichner des New Yorker Abkommens waren standhaft, dass Bitcoin mit SegWit zu einem 2-MB-Block aufgerüstet werden sollte. Viele waren jedoch ratlos, warum solch eine harte Gabel benötigt wurde. Sicherlich könnten diejenigen, die große Blöcke wollten, bcash kaufen?

Die SegWit2x-Befürworter haben die Aufrufe für den Replay-Schutz nicht beachtet, was bedeutet, dass es, wenn die Hard-Gabel passiert, strittig sein könnte. Austausch nach Austausch klärte und klärte erneut auf, was sie den "echten" Bitcoin nennen würden.

Am Ende nannten Vocal-Community-Stakeholder, mich eingeschlossen, SegWit2x, was es wirklich war, ein Shitcoin.

In letzter Minute haben die Bergleute, Börsen und Community-Führer, die SegWit2x unterstützen, ihre Unterstützung fallen lassen. Es starb einen unrühmlichen Tod Tage vor der geplanten harten Gabel.

Act V: CME geht All-In

Es war Pumpzeit für Bitcoin.

Da Bitcoin um $ 7.000 schwankte, fragte sich die Community, was uns in das gelobte Land bringen würde. Dann kündigte die CME Group, eine der größten Terminbörsen der Welt, die Notierung eines auf US-Dollar lautenden Bitcoin-Futures-Kontrakts an. Das hat den Markt in Brand gesetzt.

In den nächsten Wochen hat der Markt höher geschrieen und $ 10,000 übertroffen. Das ist, wo wir jetzt stehen.

Nach harten Abzweigungen und Regierungen, die versuchten, den Anstieg von Bitcoin zu ersticken, segneten die größten Börsen der Welt (der CME, der CBOE und der Nasdaq) Bitcoin als eine echte Bereicherung.

Die Moral von 2017: BTFD!

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